报告关键要素:

    2022 年4 月28 日，成都银行发布2021 年年度和2022 年1 季度业绩报告。

    投资要点：

    2021 年和2022 年1 季度，营收分别同比增长22.54%和17.65%，归母净利润分别同比增长29.98%和28.83%：收入端，利息净收入分别同比增长21.94%和19.43%，手续费净收入分别同比增长45.51%和28.99%。

    营收的高增主要受益于净利息收入以及中间业务收入的快速增长。成本端，拨备计提力度仍在高位。

    2021 年手续费净收入保持快速增长态势：手续费净收入同比增长45.51%，其中理财和资产管理业务收入同比增速达到71%，占手续费及佣金收入的比重达到63%。

    资产质量持续向好：2021 年及2022 年1 季度末，不良率分别为0.98%和0.91%，延续下行趋势，而且处于近年来的最低水平。关注类贷款占比分别为0.61%和0.45%。前瞻指标，不良生成率数据，仍处于低位。

    2022 年1 季度末拨备覆盖率达到435.69%，环比提升32.8 个百分点，风险抵补能力较强。

    盈利预测与投资建议：公司深耕成渝双城经济圈，区位优势以及区域内的竞争优势均非常明显，可有效融入地方经济建设与发展，推动对公业务的优化。此外，公司坚持“数字化、精细化、大零售”战略引领，盈利结构不断优化，创收渠道更趋多元。给予2022/2023 年EPS 预测2.53 元/3.11 元，按照成都银行A 股4 月27 日收盘价15.9 元，对应2022 年1.09 倍PB，给予增持评级。

    风险因素：受新冠疫情影响，全球经济恢复不及预期，导致银行资产大幅波动。

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