2023 年2 月17 日晚，成都银行披露2022 年业绩快报。2022 年实现营业收入202.41 亿元，YoY+13.14%；归母净利润100.39 亿元，YoY+28.20%；年化加权平均ROE 为19.48%。截至2022 年12 月末，资产规模达到9,177.05 亿元，不良贷款率0.78%，拨备覆盖率501.57%。

    　　1、盈利高增，ROE 上升

    　　盈利增速保持高位。2022 年公司营收增速为13.14%，增速较3Q22 下降2.93个百分点，营收增速下滑主要受11 月债市调整和LPR 下行影响；归母净利润增速为28.20%，较3Q22 下降3.4 个百分点，盈利增速保持高位。

    　　ROE 上升。2022 年年化加权平均净资产收益率为19.48%，同比增长1.88 个百分点， ROE 处于上升通道，盈利能力较强。

    　　2、资产规模增速高

    　　资产增速保持高位。2022 年末成都银行资产规模同比增速为19.44%，环比增速为1.12%。自22Q3 公司总资产规模突破9,000 亿元，2022 年末资产规模已达到9,177 亿元。

    　　3、资产质量优异

    　　资产质量表现处于行业优异水平。22 年末不良贷款率0.78%，较22Q3 下降3BP。22 年末拨备覆盖率为501.57%，较3Q22 提升3.39 个百分点，较上年末上升98.69 个百分点；拨贷比3.91%，较22Q3 下降12BP。

    　　投资建议：成都银行深耕成渝经济圈，经营区域较好；信贷持续高增，资产质量持续改善，已处于行业优异水平；业绩靓丽，延续高速增长态势；可转债转股可期，补充资本金支撑业务发展。我们给与其1.1 倍23 年PB 目标估值，对应股价18.12 元/股，维持“强烈推荐”评级。

    　　风险提示：金融让利，银行息差收窄；疫情反复，资产质量恶化。

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