公司公告： 公司非公开发行完毕，发行数量为 3125 万股，发行价格 24.00 元/股，募集资金总额 7.5 亿元，主要用于先进高分子复合材料项目。

定增开拓复合材料业务，打开未来成长新空间。 公司本次募集资金将用于建设近 4 万吨玻纤/碳纤复合材料项目，建设期 30 个月，建成后预计每年可实现销售收入 12.8 亿元，净利润 1.4 亿元。目前公司主要利用现有设备和技术进行小批量试制，如汽车充电桩、健身器材等产品，部分样品已向特锐德等客户送审使用，后续订单有望持续落地。纤维增强复合材料因其质量轻、性能优异等特性而得到广泛应用。随着轻量化需求提升，预计 2020年国内纤维复合材料市场总需求将达到 650 万吨， 2016-2020 年 CAGR 约 9%。公司定增开拓复合材料业务，为未来发展打开新的成长空间。人造草坪空间广阔，公司首个草坪订单已落地。

人造草坪因养护成本低、使用寿命长、安全性好等优势，已被越来越多的国家和专业体育机构所接受，在休闲草、景观草等领域逐渐推广。国内起步虽晚但发展迅速， 2016 年销售规模达到 101.5 亿元， 2008-2016 年复合增长率约 23%。随着国内体育产业的发展和政府推动，人造草坪将维持快速发展，仅根据 2020 年足球场地规划测算，其需求就有 1.3 亿多平方米，对应规模 100 亿以上。公司成立青岛国恩体育草坪有限公司，发展人造草坪业务，已成为平度市中小学塑胶跑道及人造草坪采购项目的中标单位，订单金额约 1.68 亿元，将在 2018 年 9 月底之前分期实施完成。未来订单有望持续落地，成为新的利润增长点。

改性塑料需求持续增长，优质客户持续开拓、服务网络不断扩张，保障主业快速增长。2004-2016 年我国塑料制品总产量从 1947 万吨上升至 7717 万吨，改性化率由 8%提升至 19%。但目前我国塑钢比仅 3： 7，远低于发达国家，未来仍有巨大发展空间。公司目前改性塑料产品主要用于家电行业，公司地处青岛，是中国家电行业最大的产业集聚区之一，汇集了海信、海尔等知名家电企业，区位优势显著，同时在宁波、邯郸等地增设分公司，配套当地家电企业。同时逐步开拓汽车领域， 2017 年积极开拓了佛吉亚、北汽等汽车制造商的合作，进一步加强了在汽车领域的应用。公司业绩快报显示 2017 年实现营收20.47 亿元（ YoY +59.6%），归母净利润 2.03 亿元（ YoY +55.1%）。随着公司产能的持续释放和客户的持续开拓，主业有望维持快速增长。

投资建议： 公司定增开拓复合材料业务，有望打开成长新空间，人造草坪订单落地，成为新的利润增长点，主业改性塑料业务有望维持高增长。维持“增持”评级，维持盈利预测，预计 2017-19 年归母净利润 2.03、 3.00、 3.87 亿，增发摊薄后 EPS 0.75、 1.11、 1.43元，对应 PE 35、 23、 18 倍。

风险提示： 改性塑料价格下跌，新项目市场开拓不及预期

更多精彩大盘资讯敬请期待！