事件： 2017 年，公司实现营业收入 8.56 亿元， 同比增长 41.84%；利润总额为 2.1 亿元， 同比增长 44.26%；归属于上市公司股东的净利润为 1.92 亿元， 同比增长 53.26%。

构建三大业务体系，转型升级能源综合服务供应商： 公司积极推进互联网转型发展战略，全面整合现有业务体系，现形成了设计、基建管理、配售电三大业务体系。公司通过内生外延方式积极推进全面互联网服务转型。内生方面，公司积极研发云服务平台，形成设计、基建管理、配售电三大 SaaS 产品线体系；并且规划建设三大专业社区，汇聚产业链资源。截至报告期末，云服务平台的注册用户数已达58,525 个，其中企业用户数为 4,543 个，个人注册用户数为 53,982个。外延方面，公司对外投资参股设立中科华跃能源互联网研究院有限公司，助力实现公司能源互联网生态圈战略。

电力市场初步建成， 配售电业务前景可期： 2017 年国家电网公司信息化投资为 53.24 亿元，同比增长 7.5%。国家对配电网和智能电网建设的持续投资推动了公司设计、基建管理板块两大业务的持续增长。 同时，电力体制改革取得重要突破，全国电力市场已初步建成，市场化交易规模大幅提升，全国销售电量市场化率达 33.5%左右。公司抓住市场机遇，积极开拓售电侧市场，实现配售电板块业务营收 1.49亿元，占主营业务收入比重达 17.39%。同时，公司对外合作投资设立配售电公司，开拓配售电市场，配售电业务前景可期。

投资建议： 我们预计公司 2018 年、 2019 年的 EPS 分别为 1.42 元和 2.06 元。基于以上判断，给予“买入”评级。

风险提示： 配网投资进展存在不确定性等。

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