公司2022H1 归母净利润同比实现大幅增长，疫情下彰显经营韧性

    2022 年7 月14 日，公司发布2022 年半年度业绩预告，公司预计2022H1 实现归母净利润1.25~1.45 亿元，同比增长70.6%~97.9%；预计2022H1 实现扣非净利润1.20~1.40 亿元，同比增长71.0%~99.5%。公司预计2022Q2 单季度实现归母净利润0.46~0.66 亿元，同比增长97.4%~184.0%，环比下降16.9%~42.1%，整体业绩略超我们预期。2022Q2 长三角疫情影响下，公司Q2 单季度业绩虽出现环比下降，但仍处于历史单季度较高水平，我们认为公司作为车身结构件龙头，一体压铸先发优势明显，疫情后公司业绩有望加速释放，我们上调2022-2024 年盈利预测，预计2022-2024 年公司归母净利润为3.86（+0.39）/6.39（+0.63）/8.82（+0.54）亿元，EPS 为1.47（+0.15）/2.44（+0.24）/3.36（+0.20）元/股，对应当前股价PE 为47.1/28.5/20.7 倍，我们认为公司一体化压铸布局领先，未来有望充分受益于新能源汽车浪潮，维持“买入”评级。

    第二套9000T 大型压铸岛于6 月完成试产，产能扩张持续加码据压铸商情，继4 月18 日公司首套超大型9000T 压铸岛成功于天津生产基地完成试产之后，6 月18 日第二套9000T 压铸岛于南通生产基地完成试产。目前，公司2021 年向力劲集团签约采购的首批9 台2800-9000T 压铸单元全部完成试产。据公司公告披露，截至2022 年4 月，在大型一体化结构件领域，公司已获两家新势力头部客户大型一体化结构件后地板产品、前总成产品和一体化CD 柱产品的项目定点；在电池盒产品领域，公司获得包括汽车领域和储能领域多个客户的电池盒箱体定点；副车架产品领域，公司获比亚迪后副车架项目；在低压压铸业务领域，公司获蔚来汽车的电机壳产品定点。考虑到丰富的在手订单，公司于2022 年4 月计划继续向力劲集团追加采购9 台压铸机（2 台7000T+2 台4500T+3 台3500T+2 台2800T），预计2022 年下半年起将陆续落位。

    风险提示：新能源乘用车销量不及预期、疫情反复、原材料价格大幅上涨。

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