预告22H1 营收同比增长13%~15%，子公司TCL 中环扣非净利润翻番公司预告22H1 营收区间840.00 亿元~855.00 亿元，同比增长13%~15%，归母净利润区间6.50 亿元~7.50 亿元，同比下降89%~90%，扣非净利润区间-6.60 亿元~-5.60 亿元，同比下降110%~112%.

    　　公司控股子公司TCL 中环预告22H1 营收区间310.00 亿元~330.00 亿元，同比增长76%~87%，扣非归母净利润区间28.00 亿元~30.00 亿元，同比增长115%~130%。

    　　中小尺寸面板接力成长，新能源光伏和半导体材料开启第二成长曲线公司2021 年年报显示，21 年半导体显示器件营收881.03 亿元，占总营收的54%，新能源光伏及半导体材料营收411.05 亿元，占总营收的25%。

    　　大尺寸业务坚持高端策略，提升交互白板/数字标牌/拼接屏等商用显示占比（21 年非TV 类业务占比已超过23%）。中小尺寸业务加速突破，t3 转型笔电/平板/车载产品，定位中尺寸IT 与车载的t9 产线7 月5 日首片成功点亮，预计22Q4 投产，t4 柔性OLED 产线一期满产，二/三期完成建设。

    　　新能源光伏和半导体材料增长显著。截至6 月末，光伏硅片产能提升至109GW，G12 大硅片市占率稳居全球第一；叠瓦组件快速上量，电池和光伏电站运维业务加速拓展。半导体硅片业务通过特色工艺和先进制程双路径发展，已与多家国际芯片厂商签订长期战略合作协议，8/12 英寸抛光片、外延片出货量持续攀升。

    　　加码投资新能源光伏及半导体材料，面板报价止跌静待修复7 月6 日，公司公告全资子公司天津硅石拟出资18 亿元与江苏中能共同设立内蒙古鑫环，实施约10 万吨颗粒硅项目，还将对内蒙古鑫环增资7.2亿元开展1 万吨电子级多晶硅项目。此外，与鑫芯半导体签署《增资协议》，以17.90 亿元认购鑫芯半导体15.03 亿元注册成本，占增资后总出资份额的23.08%。公司积极加码投资新能源光伏及半导体材料，增强领先优势。

    　　据TrendForce 数据，随着面板厂商陆续开始调控产能，7 月上旬55 英寸及以下面板报价止跌，65 英寸面板跌幅也有所收敛，随着面板行业接近底部，公司作为面板龙头行业将优先受益于行业修复。

    　　“显示+新能源光伏+半导体材料”方骖并路，维持“增持”评级公司是面板行业龙头，加码新能源光伏及半导体材料，随着业务结构的进一步优化，预计公司22~24 年归母净利润分别为25/76/106 亿元，对应22/23/24 年PE 为26/9/6 倍，维持“增持”评级。

    　　风险提示：研发不及预期；下游需求波动；市场竞争加剧；面板价格波动

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