投资要点

    　　事件： 公司发布2022年半年度报告。2022 年上半年，公司实现营业收入20.33 亿元，同比增长44.85%；归母净利润2.16 亿元，同比增长29.51%；扣非归母净利润1.61 亿元，同比增长13.30%。2022 年二季度，公司实现营业收入11.38 亿元，同比增长35.48%；归母净利润1.56 亿元，同比增长37.21%；扣非归母净利润1.02 亿元，同比增长14.44%。

    　　深挖存量客户营销预算，拓展汽车领域整合营销。公司的专业整合营销服务能力突出，能够精准洞察客户品牌的市场定位、发掘客户产品或服务的营销亮点，具有较高的行业竞争地位。2022 上半年，公司成功拓展如东风本田、一汽丰田、东风风神、通用别克等新的头部汽车客户，同时加大挖掘原有消费品、电信运营商、金融等行业头部存量客户的增量预算，保证了公司业绩持续增长。

    　　交易平台合作落地，数字藏品未来可期。公司以“文化数字化”新战略为导向，顺应时代和技术潮流，优化拓展公司平台型商业模式。公司数字文化创意产品交易平台已确定使用由国家信息中心主导的BSN-DDC 网络基于中国移动信息技术中心的开放联盟链“中移链”为平台提供数字藏品服务，并与中国工商银行就数字人民币相关业务达成友好战略合作，从区块链技术、结算方式等多方面保证平台的合法合规性，切实保障平台未来顺利上线及安全运行。此外，公司与魔珐科技合作打造了虚拟数字人资产。

    　　盈利预测：公司基于突出的整合营销能力，不断拓展增量客户并深挖营销预算，客户服务能力与业绩增长可期，同时以数字藏品为代表的新兴业务落实进展顺利，未来空间广阔。基于以上判断，我们维持盈利预测，预计公司2022-2024 年归母净利润7.40/10.12/13.33 亿元，对应当前股价（2022年08 月09 日）的PE 分别为13.4/9.8/7.4 倍，维持“审慎增持”评级。

    　　风险提示：市场竞争加剧的风险、客户集中风险、媒体资源采购价格上涨风险、行业政策变化风险、数字平台上线时间及后续运营效果不及预期的风险。

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