国内半导体设备龙头，2022H1 业绩高增长，维持“买入”评级2022 年8 月10 日公司发布半年报，2022H1 营收19.72 亿元，同比+47.30%；归母净利润4.68 亿元，同比+17.94%；扣非净利润4.41 亿元，同比+615.26%。计算得2022Q2 单季度营收10.23 亿元，同比+39.08%，环比+7.74%；归母净利润3.51 亿元，同比+35.44%，环比+199.18%；扣非净利润2.55 亿元，同比+403.47%，环比+36.41%。公司是国内半导体设备龙头，技术领先，发展潜力较大。我们维持盈利预测，2022-2024 年归母净利润预计为11.63/13.60/16.15 亿元，EPS 预计为1.89/2.21/2.62 元，当前股价对应PE 为76.2/65.1/54.9 倍，维持“买入”评级。

    　　公司订单饱满，成长动力充足

    　　公司2022H1 新签订单金额同比增长61.83% 达到30.57 亿元，在手订单充足，2022H1 合同负债达15.94 亿元。CCP：在部分客户市场占有率已进入前三位，取得5nm 及以下客户的重复订单，在64 层、128 层及更高层数3D NAND 产线得到广泛应用，在动态存储器的应用已经取得批量订单。2021 年推出首台用于8寸晶圆的CCP 设备，2022H1 在国内多家客户累计收到超30 腔订单。ICP：Primonanova已在超15 家客户产线上进行100 多个工艺的验证，截止2022H1 已交付超220 台反应腔。公司2021 年推出了具有高输出率特点的双反应台ICP 刻蚀设备，已在国内领先的客户生产线上完成认证，订单数量持续增加。应用ICP 技术的深硅刻蚀设备在先进系统封装、2.5 维封装和MEMS 产线等成熟刻蚀市场继续获得重复订单，开始在3D 芯片等市场上验证。MOCVD：用于高性能Mini LED量产的MOCVD 设备，累计已收到订单合计180 腔。公司正开发Micro LED 的MOCVD 设备，氮化镓功率器件应用的MOCVD 设备已交付客户验证，启动了应用于SiC 功率器件外延生产设备的开发。钨填充CVD 设备正在量产验证，EPI已进入样机的制造调试阶段。南昌基地已部分完工，部分洁净室于7 月试生产；临港基地建设也已大部分封顶，2023 年初可部分投入使用，公司成长动力充足。

    　　风险提示：下游晶圆厂扩产进度不及预期；新品研发、验证进度不及预期等。

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