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    　　8 月26 日，公司发布半年报业绩，22H1 营收47.81 亿元，同比+31.32%；归母净利润为15.27 亿元，同比+94.34%；扣非归母净利润14.68 亿元，同比+98.25%。单季度看，22Q2 实现营收25.51 亿元，同比+25.25%，归母净利润为8.41 亿元，同比+73.63%，环比+22.59%。

    　　评论

    　　业绩持续高增长，单季度创历史新高；单季度看，22Q2 实现营收25.51 亿元， 同比+25.25%， 归母净利润为8.41 亿元， 同比+73.63%， 环比+22.59%。2022 年上半年业绩大幅增长，公司归因于持续优化产品结构、客户结构，持续推出新产品。

    　　产品及下游应用结构性改善明显，标志性新品即将量产；

    存储器业务：22H1 存储实现收入约27.94 亿元，同比+8%。1）NorFlash 产品覆盖512Kb~2Gb 大容量的全系列产品（其中 256Mb 以上大容量产品占比稳步提升）；55nm 工艺制程出货量占比已接近 70%；车规 NOR Flash 在行业头部客户业务收入高速增长，国际头部 Tier1 客户导入工作进展顺利；整体下游客户结构以中高端客户为主，海外客户收入占比超50%。2）NAND Flash 产品 38nm、24nm 工艺节点实现量产，并完成1Gb~8Gb 主流容量全覆盖。3）DRAM 方面，产品重点布局安防、机顶盒以及工业等领域，自研占比逐步提升，17nm DDR3 产品预计 2022 年 9 月左右即将量产向市场推出，相较台厂20nm 产品有较强的性价比优势，23 年有望大规模放量。

    　　MCU 方面，22H1MCU 实现收入约17.46 亿元，同比+119%。MCU已成功量产 37 大产品系列、超过 450 款；在产品结构上工业、汽车领域实现良好成长，工业应用已成为第一大营收来源。车用MCU 采用40nm 制程，进展顺利，9 月份有望在国内主流车厂放量，同时公司在逆变器、电机驱动、携带式、户用、微型储能器领域也在加速布局。

    　　投资建议

    　　预计22-24 年净利润为31.94、41.73 和49.26 亿元，对应EPS 为4.79、6.26 和7.38 元，继续维持“买入”评级。

    　　风险提示

    　　新产品推出不及预期；限售股份解禁风险；合肥长鑫被美国制裁的风险。

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