2022 H1 收入快速放量，归母净利润同比增长36.46%

    公司发布2022 年半季度业绩报告，2022 H1 实现营业收入6.01 亿元，同比增长53.29%，实现归母净利润1.95 亿元，同比增长36.46%，剔除股份支付费用影响后归母净利润为 2.10 亿元，同比增长 46.69%。其中，2022 Q2 实现收入 3.83亿元，同比增长78.95%，归母净利润1.32 亿元，同比增长63.69%。收入业绩快速增长原因为3C 业务较快增长和新能源行业高景气。我们维持预计公司2022-2024 年归母净利润为3.89/4.92/6.15 亿元，对应EPS 分别为4.72/5.96/7.46元/股，当前股价对应的PE 分别为62.0/49.0/39.2 倍，维持“买入”评级。

    2022 年H1 毛利率继续向上，两大下游收入继续高增毛利率来看，公司2022 年H1 毛利率为67.99%，同比提升0.41 pct，其中Q2 毛利率为69.50%，同比提升1.90 pct，毛利率提升主要原因为公司高毛利的3C 业务收入增长超预期；净利率水平来看，公司2022 年H1 净利率为32.53%，同比下降4.01 pct，其中Q2 净利率为34.58%，同比下降3.22 pct，剔除股权激励费用影响后净利水平基本与2021 年持平。费用率来看，公司2022H1 销售费用和研发费用分别为16.08%和14.93%，同比增加0.85pct 和下降0.54pct，销售费用增加主要原因为本期增加销售人员，相关薪酬、差旅费和样品增加，研发费用基本稳定。随着3C 业务稳定持续增长和下半年电池厂招标，公司业绩有望保持高增。

    产品矩阵持续完善，软硬件实力不断强化

    公司不断丰富和完善机器视觉产品矩阵，硬件方面，公司补充和完善了工业相机、工业用读码器、3D 激光传感器的产品能力，并对已有产品进行升级；软件方面，公司持续升级现有SCI 系列视觉处理分析软件，重点开发 3D 重构及分析模块，重点发展深度学习技术、3D 处理与分析技术、图像感知和融合技术、图像处理分析的硬件加速等前沿技术，并持续在光源及其控制技术、镜头技术、智能相机技术、视觉处理分析软件方面进行强化，不断巩固公司在行业的优势地位。

    风险提示：大客户流失风险；产品毛利率下降风险；市场竞争加剧风险。

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