广州酒家发布2022 年度半年度业绩。1H22，公司实现收入14.2 亿元，同比增长15.5%；归母净利润0.54 亿元，同比增长45.3%；主营业务毛利率为26.6%，同比增加1.0pct；扣非归母净利润0.49 亿元，同比增长59.2%。业绩变动原因：

    　　①收入增长主要来自食品业务收入稳定增长10.8%，及餐饮业务收入增长30.6%；②期间费用率略增0.2pct 至22.4%。

    　　简评及投资建议

    　　1.主营业务收入14.0 亿元，同比增长15.5%，主营业务毛利率26.6%，同比增加1.0pct。

    　　2.1H22 食品业务稳定增长，速冻食品销售规模逐步扩大展导致收入上升。1H22食品制造业整体收入9.8 亿元，同比增长10.8%。

    　　月饼业务：1H22 月饼系列产品收入0.45 亿元，同比增长21.7%，占主营业务收入3.2%，同比增加0.2pct。发挥创新研发优势，开发国内首批低GI 月饼并获得全球绿色联盟（北京）食品安全认证中心颁发的“低GI 食品认证”。

    　　速冻食品：1H22 速冻食品收入5.3 亿元，同比增长30.2%，占主营业务收入37.7%，同比增加4.3pct。广州、茂名和梅州三大生产基地均参与生产速冻食品，增加利润增长点，平滑季节性产品带来的波动风险。

    　　其他产品：1H22 其他产品及商品收入4.3 亿元，同比下降7.5%，占主营业务收入31.0%，同比减少7.7pct。其中明星预制菜产品“咕K肉”荣登“2022 预制菜十大爆品”榜单。

    　　3.着力餐饮跨区域门店开拓，坚定走“强品牌”发展之路。1H22 餐饮业务逆势扩张，实现收入3.9 亿元，同比增长30.5%，占主营业务收入比例增加3.2pct至28.1%。公司“星樾城”首开佛山店，在深圳筹备广州酒家1 家以及陶陶居2家门店开店事宜，大力推进广州酒家上海2 家门店的建设工作，并完成湖南长沙广州酒家和四川成都陶陶居门店选址，持续布局重点城市，推进品牌全国化布局。

    　　风险提示：疫情散点式爆发风险、食品安全风险、原材料价格上涨风险。

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