投资要点

    　　事件：公司2022H1 实现营收8.97 亿元，同比增长30.56%；归母净利润1.61 亿元，同比增长59.22%；扣非归母净利润1.53 亿元，同比增长71.04%。

    　　2022Q2 单季度营收4.72 亿元，同比增长24.52%；归母净利润0.81 亿元，同比增长60.52%；扣非归母净利润0.77 亿元，同比增长64.91%。

    　　2022H1 公司OLED 板块收入3.25 亿元，同比增长48.11%，主要受益于中大尺寸OLED 的渗透；毛利率较2021 年增加11.94 pct 至41.96%，主要系订单模式趋于良性，规模效应显现。液晶板块收入4.81 亿元，同比增长39.67%，毛利率为31.00%，受益于客户阶段性备货、单晶外放规模扩大等因素。医药业务实现收入0.67 亿元，同比减少33.50%，毛利率为60.53%，收入下滑一方面系主力产品客户下调采购预期，另一方面重点新产品上市时间推迟。电子化学品及其他板块实现收入0.23 亿元，同比增长7.25%，新能源材料车间预计8 月底交付，四季度有望形成产品销售。

    　　维持“审慎增持”评级。公司是国内少数同时具备规模化研发生产OLED升华前材料和单体液晶的企业之一，凭借在显示材料领域积累的化学合成、纯化、痕量分析等技术经验，将技术应用延伸至医药CDMO、电解液添加剂等领域。我们维持预计公司2022-2024 年归母净利润分别为3.18亿元、4.22 亿元、5.08 亿元，对应2022 年9 月5 日收盘价PE 分别为20.0、15.1、12.6 倍，维持“审慎增持”的投资评级。

    　　风险提示：汇率变动的风险；贸易政策变动的风险；终端药物的研发风险。

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