事件：

    2022 年国家网络安全宣传周（简称“网安周”）于9 月5 日至11 日在全国范围内举行，由中央宣传部、中央网信办、教育部、工业和信息化部等十部委联合举办。今年网安周以“网络安全为人民，网络安全靠人民”为主题，深入宣传《网络安全法》《数据安全法》等重要政策法规。安恒信息在此次展览、网络安全大讲堂、互动体验区等环节均有参与，助力全国29 省市网安周活动。

    点评：

    网络安全重视度持续提升。2022 年上半年，各级政府相继发布网络安全领域重要政策文件，其中，《“十四五”数字经济发展规划》指出需增强网络安全防护能力，提升数据安全保障水平，《2022 年政府工作报告》再次强调需强化网络安全、数据安全和个人信息保护。同时，十部委联合举办网安周进一步推进网络安全体系建设。网络安全重视度持续提升，市场空间将进一步打开，据IDC 预测，2021 年我国网络安全相关支出有望达到102.6 亿美元，预计2025 年实现214.6亿美元，2021-2025 年CAGR 达20.5%。公司Web 应用防火墙等核心基础安全产品多年市场份额位居行业前列，我们认为其将受益于网安行业快速发展。

    公司新赛道战略初显成效。2022 年上半年，公司不断深耕数字政府及行业和产业数字化转型场景，在MSS、数据安全等新兴安全领域取得一定成效。云安全方面，1H22 公司云安全平台营收增速超40%，公有云安全领域新增云防护及云监测用户600 多家，巩固产品市场占有率领先地位，私有云安全领域新增客户近100 家；安全托管运营服务MSS 方面，公司已累计服务近100 家客户，目前中小客户场景得到客户高度认可，大型客户场景已探索出新模式并成果落地，MSS 战略将提高订阅式收入比例并极大提高毛利率，有望成为公司未来持续增长的重要推手。数据安全方面，1H22 公司数据安全平台产品收入同增超270%，Ailand 数据安全岛不断落地，未来数据安全业务也将成为公司新增长点。

    投资建议：首次覆盖，给予“增持”评级。预计2022-2024 年公司实现收入24.33/31.98/40.20 亿元，分别同比增长33.65%/31.44%/25.73%；实现归母净利润0.63/1.61/2.76 亿元，分别同比增长355.65%/155.40%/71.60%。

    风险提示：新兴安全业务推广不及预期；行业竞争加剧。

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