事件：美亚光电披露半年度报告。2022 年上半年公司实现营收9.04 亿，yoy+10.19%；归母净利润3.24 亿，yoy+30.24%；扣非后归母净利润3.00 亿元，yoy+27.49%；销售毛利率51.42%，yoy-0.5 pct; 销售净利率35.86%，yoy+5.52pct ， 销售/ 管理/ 财务/ 研发费用率分别为9.29%/4.69%/-5.49%/4.74%，财务费用同比-1831.80%，主要系公司汇兑收益增加所致（截止2022 年6 月30 日，对于公司各类金融资产和金融负债，如果人民币对美元、港币、澳元及欧元升值或贬值10%，其他因素保持不变，则公司将减少或增加净利润约7515 万元）。

    2022Q2：公司实现营收5.02 亿，yoy+6.72%，归母净利润2.11 亿，yoy+48.65%，扣非归母净利润1.94 亿，yoy+42.19%，销售毛利率52.65%，yoy+0.75pct；销售净利率41.93%，yoy+11.83pct。

    点评：

    1、主营色选机收入同增14.06%，行业龙头海内外业务同回暖！

    22H1，公司色选机收入约5.36 亿，同比+14.06%，毛利率47.70%。公司通过对海外市场策略的积极调整，公司上半年出口呈现较好恢复发展，境外营收较上年同期增长31.42%，色选机出口回暖明显。

    2、CBCT 持续放量，出海战略规划清晰！

    1）公司采取创新销售模式，布局直销、经销、电商平台，构建海内外、线上下互补的营销体系，6 月初举办的网上团购节活动中实现1519 台订单的销售佳绩，再创单次团购历史新高。2）22H1，医疗设备目前主要包括口腔CBCT、口腔数字印模仪（即口内扫描仪）及耳鼻部CT 等，其中口腔CBCT广泛应用于口腔种植、口腔正畸、牙体牙髓治疗等各类临床应用，公司医疗设备已经在多个国家和地区实现口腔CBCT 的出口销售3、 完善工业检测产品矩阵，做好技术预研与产品储备！

    目前，公司工业检测设备已有多个系列化产品，包括X 射线包装食品异物检测机、X 射线安全检测设备和子午线轮胎X 射线检测设备等，在保障工业品安全方面发挥着重要作用。

    盈利预测：我们预计公司22-24 年净利润分别为6.22/7.35/9.00 亿，对应PE 分别为37/32/26X，维持买入评级！

    风险提示：市场竞争风险；国内外经济环境变化的风险；核心人才流失的风险等

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