投资要点

    　　下周一（9 月19 日）有一家科创板上市公司“富创精密”询价。

    　　富创精密（688409）：公司是国内半导体设备精密零部件的领军企业，主要产品包括工艺零部件、结构零部件、模组产品和气体管路四大类，应用于半导体设备、泛半导体设备及其他领域。公司2019-2021 年分别实现营业收入2.53 亿元/4.81亿元/8.43 亿元，YOY 依次为12.63%/89.94%/75.21%,三年营业收入的年复合增速55.34% ； 实现归母净利润-0.33 亿元/0.94 亿元/1.26 亿元， YOY 依次为-585.90%/380.43%/35.28%，三年归母净利润的年复合增速164.16%。最新报告期，2022H1 公司实现营业收入5.98 亿元，同比增长73.16%；实现归母净利润1.01亿元，同比增长129.59%。根据初步预测，公司2022 年1-9 月预计实现归母净利润16,300 至17,500 万元，同比增长约98%至113%。

    　　投资亮点：1、公司为半导体设备用精密零部件领域国产龙头，在多个产品上为通过国际主流客户认证的唯一供应商，且为全球少数能够量产用于7nm工艺制程半导体设备的精密零部件厂商之一；目前部分产品已实现自主可控，有望受益于全球半导体设备先进制程发展及半导体设备国产化率的提升。公司是国内半导体设备精密零部件的领军企业，在精密机械制造、表面处理特种工艺、焊接、组装等关键制造工艺上能力领先，部分工艺零部件及结构零部件产品已应用于7nm 制程的高温扩散设备、刻蚀设备及薄膜沉积等半导体前道设备中；2021 年公司在半导体设备用精密零部件国产厂商中全球市占率排名第一，在传输腔、过渡腔、流量计底座等多个产品上为通过国际主流客户认证的唯一内资企业。通过相继两次承担国家“02 重大专项”项目，公司自主研发并掌握了部分精密零部件的制造技术及相关工艺，并得到了应用验证，目前已实现半导体设备部分精密零部件的自主可控。随着全球半导体设备销售规模螺旋式上升，以及半导体设备近年来国产化率的持续提升，公司作为领先的国产精密零部件厂商有望受益。2、当下行业景气度较高，公司紧抓机遇快速释放产能，与下游龙头厂商较好的合作关系有助于公司产能较好消化，助力业绩稳步发展。行业正处于扩产周期，对于半导体设备需求较为旺盛，公司紧抓机遇，自2017 年开始预投产能，2019 年大量设备验收转固，并于2021 年末完成沈阳新厂房的建设，报告期内公司全线产品产能均快速增长。此外，公司募投项目之一南通厂房已提前于2021 年启动，北京新厂房的建设也于同时启动，有望进一步扩大公司产能。凭借较为领先的产品及技术，公司已与客户A、东京电子、HITACHI High-Tech 和ASMI 等全球半导体设备龙头厂商及北方华创、屹唐股份、中微公司、拓荆科技、华海清科、芯源微、中科信装备、凯世通等主流国产半导体设备厂商供应链体系，其中为客户A 的全球战略供应商；与国内外半导体设备龙头客户的良好合作或有助于公司新增产能得到较好消化，助力公司业绩稳步发展。

    　　同行业上市公司对比：公司主营业务为半导体设备用精密结构件的研发、生产及销售，选取产品较为相似的华亚智能作为可比公司。根据可比公司来看，2021 年度同业平均收入规模为5.30 亿元，PE-TTM（算数平均）为50.79X,销售毛利率为39.42%；相较而言，公司的营收规模高于行业平均，毛利率低　　于行业平均。

    　　风险提示：已经开启询价流程的公司依旧存在因特殊原因无法上市的可能、公司内容主要基于招股书和其他公开资料内容、同行业上市公司选取存在不够准确的风险、内容数据截选可能存在解读偏差、具体上市公司风险在正文内容中展示等。

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