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    洋河股份发布2022 年前三季度业绩预告。

    投资要点

    业绩符合预期，全年目标完成无虞

    2022Q1-Q3 营收264.4 亿元（同增20.5%），扣非归母净利润86.65 亿元（同增26.5%）；其中2022Q3 营收75.32 亿元（ 同增17.7% ） ， 扣非归母净利润20.22 亿元（ 同增20.2%），业绩符合预期，公司全年目标完成无虞。当前公司整体库存处于良性状态，蓝色经典价盘坚挺，双节表现比较平稳，十一前后公司基本完成全年回款。

    五大看点不变，省外占比持续提升

    公司未来五大看点：第一，M6+是公司未来动力引擎，通过M6+放量实现两个目标：销售口径和财务口径均超100 亿元；第二，M3 水晶瓶卡位400-500 元价格带，有望加快恢复，海之蓝和天之蓝保证基本盘稳定同时价格带上移（预计海之蓝卡位150-200 元，天之蓝卡位300-400 元）；第三，复苏双沟品牌，未来双沟销售额有望超100 亿；第四，当前酱香热下贵州贵酒（洋河于2016 年6 月收购）有望分一杯羹，获得较快发展。第五，全国化深入进行中，有望从省内外五五开提至六四开。

    盈利预测

    预计2022-2024 年EPS 分别为6.37/7.63/9.08 元，当前股价对应PE 分别为24/20/17 倍，维持“买入”投资评级。

    风险提示

    宏观经济下行风险、疫情拖累消费、蓝色经典旺季不及预期、双沟品牌增长不及预期等。

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