事件：

    　　2022 年10 月17 日，壶关（一期）年产4000 万千米金刚线项目正式开工建设，总建筑面积约7 万平方米，项目预计2023 年投产。一期项目投产后，后续年产8000 万千米金刚线项目，届时将根据市场需求情况，经公司相关权利机构审议通过后再行启动。

    　　公司金刚线优势显著：

    　　1）研发优势：共申请27 件专利，细线化持续探索，38μm 及36μm 线型金刚线批量销售，并积极储备35μm 及以下线型的研发测试。

    　　2）制造优势：现有长治、壶关两处制造基地，公司首推“单机十二线”技改，并于2022 年一季度全部完成技改完成，22 年产能预计达2500 万公里以上，23 年产能预计可达6500 万公里以上。

    　　点评：

    　　1）这是高测股份在金刚线切割技术领域的又一重要布局，公司自主研发的电镀金刚线2016 年上市，广泛应用于光伏硅材料、半导体材料、蓝宝石材料、磁性材料等高硬脆材料切割，客户认可度高，市占率稳居行业前茅。

    　　2）其他业务稳步推进：

    　　切割设备：保持高市占率，技术持续迭代。公司领先行业在大尺寸硅片切割上快速导入细线化切割。目前已批量供应155μm 及150μm片厚PERC 大尺寸硅片，并已具备量产120μm片厚HJT 半棒半片能力，同时储备更薄硅片的切割技术。

    　　切片代工：产能逐步释放，与客户共享技术红利。我们预计2022-2023年公司切片代工产能预计分别为21、40GW。

    　　创新业务：SiC 切片机进展超预期。GC-SADW6670 蓝宝石切片机及GC-MADW1660 磁材多线切割机持续保持技术领先地位，实现市场份额较高覆盖。

    　　盈利预测：我们预计公司22-24 年净利润分别为5.8/8.9/11.7 亿（前值为4.0/5.8/7.6 亿，主要系硅片价格高位，切片代工业务盈利性增强所致），对应PE 分别为37/24/19X，持续重点推荐，维持“买入”评级！

    　　风险提示：切片设备竞争激烈；切片代工竞争加剧；产品销售价格下行风险等

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