报告摘要：

    利润表详析：息差 企稳回升，营收利润增速均有所提升。（1）业绩：平安银行前三季度实现营收同比增长8.7%，归母净利润同比增长25.8%，二者增速均较上半年有所提升。三季度单季环比来看，业绩增长的正向贡献因素为：规模、息差、管理费、拨备计提。（2）息差：2022 年前三季度，平安银行利息净收入同比增长8.7%；净息差2.77%，较上半年回升1bp，主要或受益于资产负债结构的调整优化。（3）非息：2022 年前三季度，平安银行实现非息收入同比增长8.7%，其中，中间业务收入同比减少11.96%，一方面市场因素影响下代理基金等收入下降，另一方面，平安银行积极布局新业务赛道，带来代理保险收入同比大增32.4%。

    资产负债表详析：规模稳健增长，结构持续优化。（1）资产端：截至2022年三季度末，平安银行资产总额较年初增长5.6%；贷款余额较年初增长7.8%，其中一般企业贷款较年初增长9%，个人贷款较年初增长4.9%。

    （2）负债端：截至2022 年三季度末，平安银行负债总额较年初增长5.4%；存款余额较年初增长9.6%，其中企业存款较年初增长6.9%，个人存款较年初增长17.3%。

    资产质量详析：不良小幅回升，拨备维持平稳。（1）不良：截至2022 年三季度末，平安银行不良贷款率1.03%，较年中小幅回升1bp；关注类贷款占比1.49%，较年中上升17bp；逾期贷款比例1.50%，较年中上升4bp。

    但从加回核销后的不良生成率来看，三季度单季年化不良生成率1.59%，较上半年2.25%的水平有所下降，不良生成有所放缓。（2）拨备：截至2022 年三季度末，平安银行拨备覆盖率290.27%，较年中提高0.21 个百分点，风险抵补能力继续保持较好水平。

    投资建议：前三季度，平安银行业绩增长稳健，利润增速维持高位，资产负债规模稳步增长，资产质量基本保持平稳，不良生成率较上半年开始下行。当前股价对应2022/2023/2024 年PB 估值分别为0.57X/0.51X/0.45X，维持“买入”评级。

    风险提示：资产质量受经济超预期下滑影响，信用风险集中暴露

更多精彩大盘资讯敬请期待！