事件概况

    容知日新于10 月25 日发布2022 年度三季报，前三季度营业收入3.23亿元，同比增长36.80%，归母净利润0.45 亿元，同比增长43.94%，扣非归母净利润0.33 亿元，同比增长12.84%。

    单三季度，公司实现营业收入1.13 亿，同比增长22.30%，归母净利润0.12 亿元，同比减少11.62%，扣非归母净利润0.10 亿元，同比减少17.84%。

    疫情扰动增速有所放缓，研发投入增加利润端承压本季度公司营收增速环比二季度有所放缓，主要原因为疫情扰动，前三季度营收累计同比增长36.80%，单三季度同比增长22.30%。利润端，归母净利润累计同比减少11.62%，主要为公司研发投入增加，研发费用率同比上升2.06pct，同时毛利率下降1.91pct。随着未来疫情影响减弱，公司有望陆续实现项目兑现，短期扰动不改长期渗透率高增趋势。

    第三方智能运维效用充分验证，渗透率正处在高速攀升期状态监测与故障诊断系统依托对设备物理参数的收集和分析，致力于减少紧急维修事件发生的概率，降低其带来的停机、排障、维修损失，同时降低不必要的维修次数和对应成本。与部分发达国家相比，我国状态监测与故障诊断行业起步较晚，但随着各工业门类规模和技术的蓬勃发展，该行业借智能化东风，逐渐进入快速上升通道，PHM 市场规模于2021 年达到70.81 亿元，近五年CAGR 为17.2%（智研瞻产业研究院数据）。公司作为完整方案提供商，有核心监测设备、系统、算法的自主研发、生产能力，并拥有相当规模的网络化在线监测客户群体，累计远程监测设备超过9 万台，服务大型工业企业1800 多家，真实帮助企业花费有限成本获取高效运维受益。

    海量实时数据+分析工程师团队+高准确度智能算法+运维服务数据中枢

    云边端架构支持高效数据分析。端侧，自主研发的各类传感器，对振动、声波、加速度、温度、位移等物理数据进行采集。边侧，借助企业服务器、交换机、网关设备等进行数据的储存、管控和分发。云端，利用不断迭代的先进算法进行数据分析，形成诊断结论给出预警及解决方案，总体有效率约为95%。同时，公司致力于培养资深的分析工程师团队，针对不同行业、设备、场景的监测提供高度专业、具备实战经验的分析人才，目前人均看护设备数量提升至5000 台以上。公司重视数据价值，大量设备实时运行数据不断传输至公司中枢服务器，为分行业、场景、设备进行算法优化提供了源源不断的助力。

    投资建议

    容知日新深耕状态监测与故障诊断领域。在工业互联网持续渗透和智能化浪潮下有望加速赋能下游相关产业，以风电、冶金、石化、煤炭、水泥等下游领域为核心向更多细分赛道拓展。我们预计容知日新2022-2024 年分别实现收入5.92/8.33/11.42 亿元， 同比增长49.0%/40.7%/37.1%；实现归母净利润1.15/1.63/2.16 亿元，同比增长41.7%/41.5%/32.4%，维持“买入”评级。

    风险提示

    1） 下游需求不及预期；2）项目兑付不及预期；3）市场拓展不及预期。

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