坚持数据库方向投入,技术投入终见成效
公司自2013 年成立至今,通过前英特尔Hadoop 发行版的创始人团队快速形成了成熟的研发、产品和销售体系,是产品快速下线并扩大市占率的有力保障。借由优秀的产品研发体系,目前已在在政府部门(财政部、外交部、上海大数据中心)、金融行业(中行、民生银行等)、运营商(电信、联通)以及能源(南网、石化等)高价值大型客户中落地。
顺应技术发展趋势,分布式潜力巨大
分布式数据库相对于集中式数据库仍处于发展阶段,具有以下有点:1)可存储数据模型类别多,易于拓展、叠加存储介质;2)可处理高并发任务,计算速度快;3)本质上是提高了数据备份的安全。公司在分布式领域已经占据先机,《MarketScope:中国大数据管理平台厂商评估,2020》,公司2020 年在关键战略、关键能力等维度评价综合能力排名市场第四,是中国大数据管理平台市场的领导者。
借信创之风,赛道容量可期
根据艾媒咨询数据,我国信创产业规模有望在2022 年到达16689 亿元,同比增速为21%;2025 年有望达27962 亿元,2021-2025 年预计复合增速为19%。政策端,我国自20 年进入了新一轮大数据政策密集发布阶段。其中《“十四五”大数据产业发展规划》中更是明确提出“到2025 年底,大数据产业测算规模突破3 万亿元”的增长目标。数据库及相关分析工具在大数据产业中约占14%的份额,其赛道容量可期。
投资建议
星环科技作为大数据企业,其分布式数据库产品技术领先,营收增速极快。销售方面,公司已构建了成熟的渠道销售体系并积极横向拓展高价值客户,有望受下游高景气行业扩大业绩规模。我们预计星环科技2022-2024年分别实现收入4.13/5.62/8.84 亿元,同比增长24.9%/35.9%/57.5%;实现归母净利润-2.41/-1.44/0.02 亿元,同比增长2.6%/42.5%/101.5%。首次覆盖,给予“买入”评级。
风险提示
1)网安市场竞争加剧;2)下游行业需求不及预期;3)疫情影响项目确认收入。
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