事件：（1）公司2022 年定增落地，本次非公开发行74,422,182 股，发行价格24.01 元/股，募集资金净额约17.35 亿元；（2）公司控股股东北大青鸟环宇拟通过协议转让方式向公司董事长蔡为民先生转让公司股份44,900,000 股，占公司总股本的7.96%，转让完成后，蔡为民先生合计持有公司17.81%的股份。

    　　定增圆满落地，助力完善产业布局。公司定增募投项目包括“青鸟消防安全产业园项目”、“绵阳产业基地升级改造项目”、“智慧消防平台建设项目”

    　　以及补充流动资金。本次定增项目将助力公司提升产能规模、完善生产基地布局，同时扩大应急疏散产品的生产供给能力，把握应急疏散市场发展机遇。

    　　此外，通过建立智慧消防平台，公司可进一步强化产品种类丰富的优势，并且优化产品性能、提高客户粘性，打造新的利润增长点。

    　　董事长大幅增持，彰显公司长期发展信心。公司董事长蔡为民先生拟通过与北京北大青鸟环宇科技股份有限公司协议受让的方式增持公司股份。受让完成后，蔡为民先生持股比例将由此前的9.85%提升至17.81%。近年来应急疏散领域相关政策陆续出台、储能消防相关标准逐步完善，消防安全行业正处于产业发展窗口期。董事长大幅增持，彰显了公司把握行业发展风向、实现长期持续发展的信心。

    　　消防安全东风将至，多品牌、多品类协同发力。经过多年发展与并购整合，公司已形成多品牌、多品类的发展格局，通用消防报警端的“青鸟消防”、“久远”等品牌持续增长，应急疏散端“青鸟消防”、“左向照明”、“中科知创”饱和式覆盖市场。在储能消防领域，公司整合青鸟消防旗下“探测+灭火”端的产品矩阵、市场渠道、服务网络、技术研发等多方位资源，成体系、成建制地从市场拓展端和产品研发端发力，持续加强公司在储能消防领域的深耕布局。

    　　盈利预测与投资建议。我们预计公司2022-2024 年营收分别为50.01/68.22/90.01 亿元，归母净利润分别为6.36/8.93/11.91 亿元，对应PE 分别为21.5/15.3/11.5X。公司通用消防业务基本盘稳固，应急疏散与工业消防业务有望持续享受窗口期红利，维持“买入”评级。

    　　风险提示：政策推进不达预期的风险；市场竞争加剧风险；新业务推进不达预期的风险。

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