事件：公司发布2022 业绩预告，预计实现归母净利润6.65-7.35 亿元，同比+61%-78%；扣非归母净利润6.25-6.95 亿元，同比+62%-80%。

    疫情虽有扰动，2022Q4 业绩仍略好于预期：2022Q4 疫情对行业交付虽有影响，国内新能源车批发环比+14%，但公司核心客户仍实现不错增长，其中特斯拉全球环比+18%，比亚迪环比+27%。除下游客户外，公司铝瓶、储能等新业务开始量产，预计亦贡献了部分收入增量。

    公司工艺齐全，客户、产品谱系持续丰富：1）工艺：布局锻压、压铸、挤出三大工艺，根据测算，单车ASP 最高可达6500-10500 元；2）客户：

    除特斯拉外，比亚迪、长城、新势力等客户拓展顺利；3）产品：铝瓶、储能业务订单量大、量产迅速，同时布局一体化压铸模架产品。

    产能释放在即，盈利能力有望加速改善：1）公司布局十大工厂，其中7-9 号工厂未来1-2 年内有望陆续投产，对应增量占地372 亩，增量产值46亿元，未来业绩增长潜力充足；2）大宗、海运价格企稳，2022Q4 预计折旧高峰已过，未来盈利能力有望加速改善。

    盈利预测与估值：上调公司2022-2024 年盈利预测至6.95/10.37/13.54亿元，对应PE 34/23/18 倍。维持“买入”评级。

    风险提示：宏观经济持续下行致使行业需求不振，疫情控制不及预期风险，原材料价格波动风险，新客户拓展不利风险。

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