事件：

    2023 年1 月30 日公司发布了2022 年度业绩预告，2022 年公司预计实现归母净利润32.93 亿元-33.47 亿元，同比增长208%-213%；预计实现扣非后归母净利润31.89 亿元-32.36 亿元，同比增长241%-246%，业绩增长略高于我们的预期。

    得益于大订单持续高质量交付，2022 年业绩实现高速增长：

    收入端，2022 年公司预计实现营收101.13 亿元-103.45 亿元，同比增长118%-123%。其中，公司预计小分子业务和新兴业务收入分别同比增长超过115%和145%。利润端，2022 年公司预计实现归母净利润32.93 亿元-33.47 亿元，同比增长208%-213%，业绩增长略高于我们的预期。

    “双轮驱动”战略持续推动各项业务快速发展：

    “双轮驱动”战略持续推动小分子业务和战略新兴业务快速发展。其中，小分子业务方面，短期得益于大订单的快速交付，2022 年公司预计该业务营收同比增长超过115%；中长期项目储备丰富且漏斗效应明显，充足的商业化项目为公司的持续发展奠定坚实基础。新兴业务方面，公司将服务能力从小分子领域积极拓展至化学大分子、生物大分子、制剂、临床 CRO 等领域，目前项目数量持续快速增长，2022年公司预计该业务营收同比增长超过145%，新兴业务的临床后期和商业化项目的持续兑现值得期待。

    投资建议：

    我们预计公司2022 年-2024 年的归母净利润分别为33.02 亿元、28.44 亿元、32.70 亿元，分别同比增长208.8%、-13.9%、15.0%；给予买入-A 的投资评级。

    风险提示：订单增长不达预期、订单交付不及预期、新兴业务发展不及预期、行业景气度不及预期、海外政策变动风险等。

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