事件：公司发布2022 年业绩快报，2022 年公司实现营业总收入1,373.5 亿元，同比+0.7%，实现归母净利润82.8 亿元，同比+23.1%，实现扣非归母净利润45.4 亿元，同比+7.1%。

    　　22 年业绩进入调整期，品牌向上成效显著。据公司公告，2022 年公司实现营业总收入1,373.5 亿元，同比+0.7%，实现归母净利润82.8 亿元，同比+23.1%，实现扣非归母净利润45.4 亿元，同比+7.1%。据公司此前披露的销量数据，22 年公司共销售新车106.8 万台，同比-7.9%，销量略微下行的背景下，公司实现营收净利的正向增长，可见公司品牌向上成效显著。据公告，公司单车平均售价达12.9 万元（21 年为10.7 万元），20 万元以上车型销售占比提升至15.7%（21 年底为10%），同时，公司坦克300、坦克500、长城炮等高售价车型销量提升，促进公司整体毛利率提升，带动公司品牌向上。

    　　公司修炼内功，组织变革赋能增长动力。2022 年公司在不改变现有品牌的战略基础上，对魏牌和坦克、欧拉和沙龙采用双品牌运营模式在组织和管理上全面整合，两大体系将实现双品牌运营，长城和哈弗继续保持独立运作。欧拉+沙龙均为电动化品牌，欧拉品牌面向10-25 万的主流市场，沙龙品牌则聚焦高端，两者整合有助于实现成对纯电动市场的全覆盖，进一步增强在纯电赛道的运营效率和竞争能力；魏牌+坦克则主打中高端市场，魏牌产品涵盖燃油车和混动车型，定位高端智能新能源品牌，坦克品牌也即将推出混动版本车型，定位为智能越野SUV，两者合并将加速实现高端市场的布局。通过组织变革强化战略协同，建立更清晰、差异化的品牌定位。

    　　产品结构不断优化，旗下各品牌全面焕新。2022 年，公司不断夯实新能源产品实力，公司旗下各品牌全面焕新。哈弗以“新能源SUV 专家”的全新定位加速向新能源转型，第三代H6 DHT-PHEV 正式上市；魏牌作为“高端智能新能源”品牌，推出摩卡DHT-PHEV 和拿铁DHT-PHEV，致力为用户打造“0 焦虑”舒适出行体验；欧拉推出闪电猫、芭蕾猫满足用户多元化用车需求，搭载无忧电池、ORA-PILOT 3.0 智能驾驶辅助系统的超流线纯电轿跑闪电猫也即将上市；坦克发布“越野+新能源”技术路线以及越野超级混动架构，开启新能源越野时代；长城炮步入品牌2.0，全面To C，打造全球化用户品牌。

    　　预计23 年多款新车型逐渐上市，将助推公司达到160 万辆销量目标。

    　　全球化战略稳步推进，新能源车型渗透加速。在全球化领域，22 年公司海外销售17.3 万台，同比+21.3%，海外销量占比达16.2%，公司五大品牌实现全面出海，产品销售覆盖欧洲、东盟、拉美、中东、澳洲和南非等海外地区。

    　　在新能源领域，22 年公司新能源车型共销售13.2 万台，同比-3.8%，新能源车型销量占比达12.4%，公司持续精进纯电、混动、氢能技术，智能DHT 迎来了首次升级，新能源车型渗透提升。

    　　维持“强烈推荐”投资评级。公司旗下各品牌全面焕新，赋能产品结构优化升级；持续深化海外布局，产品赢得海内外用户口碑；在技术研发上坚持精准投入，加速向“全球化智能科技公司”转型，预计公司22-24 年归母净利润分别为82.8/86.3/112.6 亿元，维持“强烈推荐”投资评级。

    　　风险提示：汽车行业销量不及预期；海外销量不及预期；原材料价格上涨等。

更多精彩大盘资讯敬请期待！