事件：

    2022 年公司实现营业总收入5.07 亿元，同比减少29.61%；实现归母净利润4025 万元，同比减少48.80%。2023 年Q1 公司实现营业总收入1.44 亿元，同比增长16.64%；实现归母净利润909 万元，同比增加26.76%。

    点评：

    2022 年，公司业务的经营情况出现下滑主要系学校相关业务不再纳入合并报表范围，同时受国内外经济下行、市场需求下降等因素的影响，部分板块业务量萎缩，经营业绩同比呈下滑态势。

    智慧业务

    公司继续耕耘数字经济与智慧业务。2022 年公司围绕智慧行业、教育行业开展的相关软件开发及硬件集成业务实现营收1.77 亿元。报告期内公司的智慧产业发展新动能逐步培育成型，主要包括：运用5G、大数据和人工智能技术，建设完成了“省级教师综合评价大数据中心平台”、“‘省、市、县（区）、校、个人’五级教师数字画像平台”等；与川大华西医院合作研发国内领先的线上“生命安全与健康教育”课程等。同时公司也在争取进一步拓展智慧业务类型，相关智慧城市、智慧公安等项目正在接洽。

    游戏业务

    报告期内公司旗下游戏业务扭亏为盈，2022 年公司网游业务共实现营收8956.28 万元，同比增长14.33%。公司旗下重点产品《全民主公II》系列上线至今月均流水已突破3000 万元。海外游戏市场拓展初见成效。截至报告披露日，《全民主公II》海外版流水已实现1000 万元/月，新游《守望之战》

    已签约腾讯，正在开服测试，市场口碑反馈良好。

    其他亮点

    2022 年公司的其他项目处于持续落地中。（1）公司正在推进打造西南具有影响力的跨境电商平台。经TikTok 认证，公司已获得“越南、菲律宾、马来西亚、新加坡、泰国、英国”等六个国家的跨境服务电商资质，将通过建设跨境电商园区，通过提供园区及相关设备租赁、营销等配套服务，为“成都造、四川造、中国造”产品出海提供跨境数字通道，向世界输出“成都智造”和天府文化。（2）报告期内公司加快推动成都文交所发展。公司支持文交所联合头部IP 方打造的首批数字文化出版产品《庆赏升平・戏曲人物扮相谱之孙悟空》、《安逸游中国之成都行》成功上线销售。此外，公司还联合四川文化馆打造“文采会”线上文化采购系统，已完成测试，拟于近期正式上线。

    盈利预测与投资建议

    我们认为公司目前以“智慧教育、数字文创、现代传媒”三大板块为发展方向的战略在继续推进中，数字经济与智慧教育业务蕴藏一定的发展潜力，在外部因素扰动逐步消退的前提下，2023 年公司经营有望逐步走入正轨。综上我们继续给予公司“增持”的投资评级，预计公司2023-2025 年EPS 分别为0.06、0.08 和0.10 元/股。

    风险提示

    业务开展不达预期，广告、游戏行业低迷，小贷业务坏账率提升，后期外部并购及项目落地具有不确定性，疫情扰动影响。

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