本报告导读：

    　　公司发布了RS Pro3、100 寸柔光艺术电视MIRA、极米投影配套解决方案等新品，解决了目前行业亮度顾虑和环境适应两大痛点，期待后续新品放量。

    　　投资要点：

    　　投资建议： 公司发布混光投影产品，期待新品后续表现。我们维持2023-2025 年盈利预测，预计2023-2025 年EPS 为7.99/9.64/11.35 元，增速为+12%/21%/18%，参考同行业可比公司，给予公司 23 年 30xPE，目标价为239.8 元，维持“增持”评级。

    　　两大技术突破，解决亮度和环境顾虑。1）Dual Light 超级混光：目前三种常见光源技术无法同时保证舒适、超高亮度和超强色彩。公司推出Dual Light 超级混光达解决了不可能三角的难题；2）Eagle-Eye鹰眼硬件级计算光学：猫眼仿生光圈能够动态调节亮度和对比度，动态光谱模组能够动态调节画面色彩范围，全自动光学变焦模组能够实现动态画面无损缩放，解决了此前投影容易受到环境干扰的难题。

    　　旗舰投影仪RS PRO3：兼顾亮度、对比度和色彩。RS Pro 3 亮度为2000CCB，相比RS Pro 2 提高了81.8%；其通过了量产双色准认证，且能够保证时时刻刻最佳画面。产品售价为9299 元。

    　　100 寸艺术电视MIRA：瞄准客厅场景，解决安装难题。其通过超级混光技术与高增益柔光幕布，达到了媲美电视的画质，且配置了公司与harman/kardon 合作开发的独立低音炮，解决了传统大尺寸电视上楼安装困难的问题。产品售价为6999 元，包括了单机、幕布与安装费用。此外，公司还发布了音响、麦克风、落地支架和光子幕布四款配件，持续丰富了周边生态产品矩阵。

    　　风险提示： 新品放量节奏具有不确定性、市场竞争加剧

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