本报告导读：

    　　中报业绩预告超预期，大客户战略成效显著；排课及到课率持续恢复，学费提价助力业绩释放可期。

    　　投资要点：

    　　业绩预告超预期，增持。公司排课快速恢复，维持预计2023-2025 年归母净利润分别为2.17/2.84/3.56 亿元，EPS 分别为1.84/2.41/3.01 元，给予2023 年27.8 倍PE，维持目标价为51.14 元。

    　　业绩简述：公司发布半年度业绩预告，2023H1 预计实现营收2.8-3.0亿元，同比2022H1 增长39%-49%，同比2021H1 增长16%-24%；预计实现归母净利润1.0-1.1 亿元，同比2022H1 增长103%-123%，同比2021H1 增长30%-43%。其中：2023Q2 预计实现营收1.7-1.9 亿元，同比2021Q2 增长2%-14%；预计实现归母净利润0.82-0.92 亿元，同比2021Q2 增长14%-27%。

    　　业绩预告超预期，大客户战略成效显著。业绩增速亮眼，主要由于：

    　　①2023 年执行大客户战略，郎酒股份等大单签订有效提升公司品牌效应与大客户战略的落地执行，成果显著；②人才梯队建设卓有成效，形成精选人才和培育人才的高质量体系，提升业务人员专业度，客户满意度提升。公司以大客户为开发重点，与四川郎酒集团签订1680万对价的战略合作协议，树立标杆，行业客户具有看齐效应，有望持续推动新签订单释放。

    　　排课及到课率持续恢复，学费提价助力业绩释放可期。线下复苏以来排课及到课率持续恢复、新训占比提升，新签回暖强劲；浓缩EMBA及校长EMBA 提价，销售队伍积极拓展。助力业绩持续释放可期。

    　　风险提示：业务拓展盈利不及预期、市场竞争加剧、疫情反复等风险。

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