业绩点评：

    　　近期公司发布2023 年上半年业绩预增公告：公司预计2023 年H1 营收89.5 亿元-93.5 亿元，同比+31.7%-37.6%；归母净利10.5 亿元-11.2 亿元，同比+48.4%-58.2%，扣非后净利9.84 亿元-10.54 亿元，同比+43.7%-53.9%。

    　　业务经营稳健，盈利能力好于市场预期。根据业绩预增公告测算，23Q2预计收入44.8-48.8 亿元，归母净利6.0-6.7 亿元，扣非归母净利5.64-6.34亿元。假设收入和利润按中值计算，23 年Q2 预计收入中值为46.8 亿元，同环比+54%/+5%，扣非后归母净利润中值为6 亿元，同环比+94%/+43%，对应的23Q2 扣非后归母净利率为12.79%，同环比+2.7pct/+3.4pct，公司盈利能力稳中有增，并未受到今年国内乘用车行业价格战下的整车成本压力影响，此外叠加Q2 汇兑损益的正向贡献，使得公司净利率表现优于市场预期。

    　　定增获批，扩产满足下游整车客户快速增长的需求，机器人业务打开远期增长空间。7 月5 日公司定增项目获批，总投资78.3 亿元用于轻量化底盘系统、内饰功能件、热管理系统等项目建设，将新增轻量化底盘系统产能610 万套/年、内饰功能件产能310 万套/年、热管理系统产能130万套/年，预计增加年营业收入129.5 亿元，净利润13.2 亿元。公司下游重要客户包含特斯拉、吉利、比亚迪、理想等头部新能源或自主车企，下游客户持续放量带动拓普业绩稳健增长，以特斯拉为例，23Q2 其全球产量达48 万，同环比+86%/+9%，拓普充分受益于战略大客户的放量。

    　　公司新设机器人事业部，主要负责人形机器人执行器等业务，公司研发的机器人执行器也已多次向客户送样，获得客户认可及好评，目前项目进展顺利。机器人作为当今社会最具发展潜力新兴产业之一，有望进一步打开公司的长期成长空间。

    　　盈利预测与评级：预计公司2023-2025 年归母净利润23.3/32.7/47.2 亿元，EPS 分别为2.12/2.97/4.29 元，对应PE 为35/25/17。维持“增持”评级。

    　　风险提示：下游客户销量不及预期，海外工厂爬坡不及预期。

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