本报告导读：

    　　公司8 月8 日晚发布公告，正在筹划向特定对象发行A 股股票，募集资金拟用于公司能力建设及日常经营，盈利能力有望持续改善，利润有望保持高增长。

    　　投资要点：

    　　维持目标价71.83 元，维持增持。受益于十四五练兵备战背景下军机旺盛需求释放，叠加公司持续推进提质增效，盈利能力持续提升，我们维持2023-2025 年EPS 1.13/1.53/2.01 元，给予公司2023 年63.4 倍PE，维持目标价71.83 元，维持“增持”评级。

    　　公司正在筹划向特定对象发行A 股股票相关事项，募集资金拟用于公司能力建设及日常经营。近年来，公司正在努力实现军用航空领域型号升级换代，不断提升维修和保障能力。公司正与地方政府协同推进航空复合材料加工中心、航空钛合金成形及增材加工中心、沈阳航空智造生产基地等项目建设，与沈阳航空产业集团有限公司联合筹建航产精密制造公司。加速能力建设，优化产业布局，有望进一步提升公司盈利能力。

    　　盈利能力持续改善，利润有望保持高增长。1）我国较美国军机数量及代际的显著差距有望驱动战斗机行业持续较快增长；2）公司为我国战斗机龙头，根据公告，公司未来将致力于实现“研、造、修”一体化发展；2022 年公司收购吉航拓展维修业务，增资扬州院提升设计研发能力；3）伴随着业务拓展、产品量价提升及管理水平改善，公司盈利能力有望持续改善，利润有望保持高增长。

    　　催化剂：新装备加速发展、研发能力持续提升、维修能力显著补强。

    　　风险提示：新型号放量速度不及预期、增发进度不及预期

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