事件：星球石墨发 布2023 年半年报，公司实现营业收入3.55 亿元，同比增长27.16%；归属于上市公司股东的净利润7395.88 万元，同比增长1.46%；剔除股权激励股份支付的影响，归属于上市公司股东的净利润8812.65 万元，同比增长20.89%。

    　　点评：

    　　公司深耕石墨设备行业多年，专注于下游应用行业的石墨专用设备的研发制造。目前，公司主要产品为石墨合成炉、石墨换热器、石墨反应塔器等各型号石墨设备、配套系统及相关配件，产品主要应用于化工企业生产中合成、解析、换热等过程。公司深度钻研节能环保技术，向绿色制造系统解决方案供应商转变，开展了化工用不透性石墨材料工艺、全自动石墨粘接工艺等技术的研发，进一步提升石墨材料的抗折、抗拉、抗弯等物理强度，提高导热性能，降低流程能耗。

    　　公司致力于向上游原材料端进行拓展。公司作为石墨设备制造商，石墨原材料是公司主要采购对象。由于石墨设备的生产质量与原材料的处理工艺达标情况息息相关，公司将致力于业务向原材料端延伸，以更好地集成材料的技术优势及成本优势。公司全资子公司内蒙古新材料以自有资金投资的两万吨特种与化工专用石墨建设项目，该项目建有煅烧、成型、焙烧、浸渍、石墨化、机加工等工序，该项目于2023 年8 月18 日全面投产。全面投产后石墨材料除用于自产石墨设备的生产耗用外，公司将积极开拓石墨材料下游应用市场。

    　　公司积极推进再融资，促进公司发展。公司向不特定对象发行可转换公司债券，募集6.2 亿资金用于高性能石墨列管式换热器及石墨管道产业化项目、锂电池负极材料用石墨匣钵及箱体智能制造项目的建设，扩充高性能石墨列管式换热器的产能，并向锂电池负极材料用石墨匣钵和箱体领域进行布局。公司可转换公司债券已于2023 年8 月22 日上市。

    　　投资建议与评级：预计2023-2025 年公司营业收入为8.8/12/16 亿元，归母净利润分别为1.9/2.79/3.82 亿元,对应EPS 分别为1.83/2.68/3.68 元。

    　　公司深耕石墨设备行业多年，技术优势明显，已经投产的石墨原材料项目及即将投产的石墨设备扩产项目使公司的盈利能力有望进一步提升，给予公司“买入”评级。

    　　风险提示：石墨设备扩产项目建设进度不及预期的风险；公司各类石墨设备需求不及预期的风险；原材料供给及市场价格波动的风险；业绩预测和估值判断不及预期的风险。

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