事件：

    　　公司于2023 年8 月27 日收盘后发布《2023 年半年度报告》。

    　　点评：

    　　营业收入实现较快增长，经营活动产生的现金流量净额改善明显2023 年上半年，公司实现营业收入13466.58 万元，同比增加2901.78 万元，同比增长27.47%；实现归母净利润5072.18 万元，同比增长245.33%，高增长的主要原因是公司于2023 年6 月转让子公司卓易文化10.83%股权，丧失对子公司控制权，对剩余股权按公允价值重新计量，确认股权转让投资收益4111.72 万元；实现扣非归母净利润461.47 万元，同比增长15.51%；经营活动产生的现金流量净额为2248.95 万元，主要是上半年回款较好，导致销售商品、提供劳务收到的现金同比增长所致。

    　　我国云计算市场有望保持快速发展态势，公司将直接受益根据中国信息通信研究院2023 年7 月发布的《云计算发展白皮书》，随着经济回暖，云计算市场方面，全球云计算市场稳定增长，我国保持快速发展。

    　　2022 年，全球云计算市场规模为4910 亿美元，增速19%，预计在大模型、算力等需求刺激下，市场仍将保持稳定增长，到2026 年全球云计算市场将突破万亿美元。我国云计算市场仍处于快速发展期，预计2025 年我国云计算整体市场规模将超万亿元。随着云计算、物联网、5G 等应用的快速发展，我国云计算市场也将持续保持快速发展态势，预计“十四五”末市场规模将突破10000 亿元，作为PC、服务器和IoT 等计算设备中的关键环节，BIOS 和BMC 固件产品的市场规模将直接受益于下游设备出货量的增长，市场空间较大。

    　　优化布局基础软件业务，收购艾普阳深圳52%股权为优化布局基础软件业务，增强竞争优势，助力公司长远发展，2023 年6月公司收购艾普阳深圳52%股权。本次收购艾普阳深圳后，公司在现有自主可控的云计算固件及云服务软件的基础上，可进一步为客户提供自主可控的集成化开发工具，将有利于公司形成符合“自主、安全、可控”要求的“固件-开发软件-应用软件”的云计算产业链业务及产品线，从而提升公司在市场上的竞争实力。艾普阳深圳专门为企业级数据库应用提供集成化开发工具(IDE)。IDE 是用于提供程序开发环境的应用程序，一般包括代码编辑器、编译器、调试器和图形用户界面等工具，其在软件行业地位类似于工业母机，是生产软件的软件，所有软件公司都需要使用。

    　　盈利预测与投资建议

    　　公司是国内领先的BIOS 和BMC 固件开发企业，有望受益于信创产业的发展。预测公司2023-2025 年的营业收入为3.96、5.42、7.19 亿元，归母净利润为0.78、1.11、1.56 亿元，EPS 为0.89、1.28、1.79 元/股，对应PE为79.31、55.28、39.50 倍。考虑到行业的景气度和公司未来的成长性，维持“买入”评级。

    　　风险提示

    　　核心竞争力风险；市场竞争风险；云计算设备核心固件业务模式风险；英特尔授权合作，存在无法续签的风险；行业风险；宏观环境风险。

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