事件：

    　　好太太发布股权激励计划草案：2023 年9 月26 日，公司发布2023 年股权激励计划草案，一次性授予4 名董事、高管和36 名中层、核心业务人员限制性股票数量为321 万股（占公司总股本0.8%），授予价格为7.92元/股。股票来源为定向增发。

    　　投资要点：

    　　本次股权激励计划业绩考核兼顾公司及员工个人层面，以营收增速为主要考核目标。

    　　1） 股权激励分两年期解禁，分别为相应授予的限制性股票完成登记之日起12、24 个月，解锁比例均为50%；

    　　2） 本次激励计划的解禁考核年限为2023、2024 两个年度，目标为以2022 年营业收入为基数，2023 年营业收入同比增长率不低于20%，2024 年营业收入年复合增长率不低于20%；3） 个人层面，分为A/B/C/D 四个等级，根据绩效考核结果解除对限售比例。

    　　智能家居发展向好，金九银十景气向上。公司布局智能织物护理、智能看护、全屋智能三大业务领域，拳头品类智能晾衣架功能不断优化，并推出亚运系列新品，智能门锁品类高速增长。公司在智能家居领域步步为营，坚定多品类战略，销售有望随金九银十家装旺季更上一步。

    　　盈利预测和投资评级：公司作为晾晒龙头，巩固智能晾晒产品领先地位同时，积极拓展智能门锁等品类，进行产品结构智能化升级。

    　　我们预计2023-2025 年公司营业收入16.77/19.87/23.71 亿元，归母净利润3.12/3.75/4.45 亿元，对应PE 为20.5/17.0/14.4x，维持“增持”评级。

    　　风险提示： 股权激励事项进度的不确定性；智能品类拓展不及预期；原材料价格波动；房地产市场波动；线上渠道竞争加剧。

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