核心观点

    　　公司公告拟以1.57 亿元协议受让仪电集团所持科技网 20%股权。

    　　受让完成后，公司将持有科技网 100%股权，拟提升股权显示公司做强数据中心业务打造算力底座的决心。上海科技网经营良好，本次增持股权有望提升公司在IDC 业务的竞争优势，为潜在的业务扩张奠定基础。公司预计2023 年1-9 月营业收入约为37亿元，同比增长约19%，收入保持较快增长。

    　　事件

    　　9 月27 日，公司公告拟以1.57 亿元协议受让仪电集团所持科技网 20%股权。受让完成后，公司将持有科技网 100%股权。同日，公司发布主要经营数据，预计2023 年1-9 月营业收入约为37 亿元，同比增长约19%；归母净利润约为1.56 亿元，同比增长约2%; 扣非归母净利润约为0.98 亿元，同比增长约280%。

    　　简评

    　　上海科技网主业是数据中心（IDC）服务提供商，拟提升股权显示公司做强数据中心业务打造算力底座的决心。公司持有上海科技网80%股权，本次公司受让上海科技网20%股权有利于进一步做优IDC 业务，加大数字底座产业投入，推动松江数据中心二期规划建设。

    　　上海科技网经营良好，有望提升公司在IDC 业务的竞争优势，为潜在的业务扩张奠定基础。2020-2022 年，科技网分别实现营业收入3.06、3.29 及2.40 亿元，实现归母净利润0.25、0.23 及0.21 亿元。科技网定位中立第三方高端数据中心运营商，现有徐汇数据中心、宝山云计算中心、宝山大数据中心、松江大数据中心共计超过 7,000 个机柜资源，是公司云服务大数据业务重要子公司。在“东数西算”枢纽节点和一线城市日益严格的 PUE 限制指标背景下，公司坚定高品质IDC 数据中心建设与运营，将大大提升云服务大数据板块的竞争优势，进一步奠定数字底座产业投资发展基础。

    　　公司经营稳健，收入快速增长。公司23Q1-3 实现收入快速增长主因坚定 “做优 IDC、做强云服务、做深大数据”的战略路径，持续优化产业结构、深化聚焦主营主业，不断提升公司核心实力和综合能力。

    　　风险分析

    　　（1）目前市场对数据要素政策预期较强，存在政策落地不及预期的风险。

    　　公司数据要素板块为主业，受政策支持力度影响较大。若全国至地方层面的数据要素出台不及预期，公司云服务大数据等细分业务增速或放缓。

    　　（2）当前芯片供应紧缺，若芯片未能在指定时间到货，可能会影响公司算力中心建设进度。

    　　若芯片到货晚于预期，算力中心建设低于预期，市场对公司算力租赁新业务拓展信心下降，或对公司估值产生一定扰动。

    　　（3）数据要素相关业务有一定项目制属性，存在因竞争压力压价的风险，进而引起公司净利率下滑的业绩波动。

    　　若数据要素相关的大数据云服务行业竞争加剧，公司订单招标价格下降，引发公司整体业务毛利率下滑。

    　　（4）未来算力租赁行业竞争加剧，算力出租价格下滑风险。

    　　若明年芯片供给恢复正常，算力租赁行业出现价格战，算力出租价格下降，公司算力租赁新业务给公司带来的业绩及估值提升力度或大幅缩减。

    　　（5）数据要素产业发展不及预期：公司布局数据要素产业中的数据加工领域，受益数据要素产业发展。当前数据要素相关政策亟待完善，在确权、流通等方面未形成确定性规模化的商业模式，相关业务的开展受政策及数据供给方、需求方参与意愿等影响较大。

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