事件：

    近日CES2024展会上，多款超高亮度、高分辨率的Micro LED微显示器，以及Micro LED AR 眼镜新品亮相。

    点评：

    深耕LED 行业，技术积累深厚。公司从事中高端半导体发光二极管（LED）的研产销及其应用，主要产品包括LED 外延片及芯片产品、LED 封装及组件产品、集成电路封测产品及第三代化合物半导体封测产品等。2023 年前三季度实现营收26.52 亿元，同比增长0.05%，实现归母净利润0.81 亿元，同比下降34.40%。公司是国内最早生产LED 的企业之一，开发的“超高清显示用LED 器件”在2020~2022 年全球同类产品中市场占有率连续排名第一。

    科技创新为引领，加速科研成果转化。公司加强新品研发及应用，积极开拓新的业务增长点。高清显示方面，围绕虚拟拍摄、数字影视等高端显示领域推出RS-2727MWAT、RS-C1515MBAM 等系列产品，满足数字电影技术色域要求，在显示的视觉冲击上实现新突破。高端照明方面，优化健康照明全光谱方案，高端商照产品光效性能提升5%。消费电子智能穿戴领域，完成1816 系列感测器件的升级，通过大幅提升能耗、亮度的核心性能进一步扩大应用领域。集成封测方面，产品进入车用模拟、户外储能等新型应用领域；Micro 芯片工艺定型，为开辟新赛道新产品夯实基础。

    不断攻克技术难关，产品质量获知名客户认可。公司围绕Mini/MicroLED、第三代半导体、车载器件等多个新兴领域，不断攻克技术难关，推进成果转化。目前积极开发应用于≤P1.0 超小间距显示屏的新型MIP 封装架构，成功推出MIP 系列新品，有效解决成本良率、成本、显示效果三大目前制约Micro LED 发展的问题。依靠自身研发实力，公司产品质量稳定可靠，获得知名客户认可。

    给予“增持”评级：预计2023~2025 年营收分别为36.62、45.60、52.40 亿元，归母净利润分别为1.19、2.54、3.23 亿元，对应PE 分别为39、18、14 倍。

    风险提示：行业竞争加剧，下游需求、盈利预测与估值不及预期

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