事件：公司发布2023 年业绩预告，预计23 全年营收22.7-22.9 亿元，同比减少37.6%-38.2%，预计归母净利润为4.4-4.9 亿元，同比减少62.3%-66.1%，预计扣非净利润为3.6-4.1 亿元，同比减少53.6%-59.2%。按中值计算，预计23Q4 收入为7.55 亿元，同比-4.6%，环比+26.3%，预计23Q4 归母净利润为2.31 亿元，同比-23%，预计扣非净利润为2.29 亿元，同比+95.8%。

    　　公司DDR5 第二子代内存接口芯片在23Q3 开始规模出货，第三子代RCD 芯片已于23 年10 月在业界率先试产，24 年1 月公司正式推出DDR5 第四子代RCD芯片。随着英特尔支持DDR5 第二子代的服务器CPU Emerald Rapids 在23 年12 月正式上市，DDR5 内存模组渗透率持续提升，23Q4 公司DDR5 内存接口芯片及配套芯片出货量进一步提升，2023 年第四季度公司经营指标持续环比改善。

    　　2024 年或将是DDR5 渗透率提升的大年，澜起2024 年业绩增长可期。根据intel业绩说明会，intel 第五代至强处理器Emerald Rapids 有望于2024年2月向OEM厂商发货，Sierra Forest 预计24H1 推出，Granite Rapids 已进入验证阶段，预计DDR5 渗透率在2024 年年中超过50%，2025 年还将进一步提升。

    　　中长期看，非内存接口芯片业务发展前景值得期待。PCIe 5.0/CXL 2.0 Retimer芯片已量产，CKD 芯片、第一代MXC 芯片、第一子代MRCD/MDB 等芯片在24 年都会逐渐上量，时钟发生器也在研发中，AI 芯片后续也有望逐渐落地，打开成长空间。

    　　盈利预测：预测公司23-25 年营收分别为22.78、42.82、67.53 亿元，归母净利润为4.67、15.19、24.75 亿元，23Q4 公司DDR5 内存接口芯片及配套芯片出货量进一步提升，业绩持续环比改善，维持“买入”评级。

    　　风险提示：产品研发风险；行业竞争加剧；DDR5 渗透率提升不及预期风险

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