投资要点：

    　　公司2023 年业绩符合预期：公司发布2023 年年报，报告期内实现营业收入3.29 亿元，同比增长27%；实现归母净利润0.06 亿元，同比增长85%，公司2023 年业绩符合预期。

    　　根据公司2023 年年报，报告期内公司毛利率为63.51%（去年同期为69.11%，主要受集采和产品结构影响）；销售费用率为33.20%（去年同期为31.12%）；管理费用率为12.41%（去年同期为13.90%）；研发费用率为27.74%（去年同期为29.55%）。

    　　三维手术量高速增长，新品推展顺利：根据公司年报，截至2023 年年末，公司产品累计覆盖全国31 个省、自治区及直辖市的 1000 余家医院，三维手术累计突破 5 万例。

    　　TrueForce 压力导管作为首款获NMPA 批准上市的国产产品，已在多家中心完成了 1000余例压力监测指导下的射频消融手术。2023 年 8 月获证的IceMagic 球囊型冷冻消融导管及 IceMagic 冷冻消融设备作为首个获批用于房颤治疗的国产冷冻消融产品，截至目前已完成 20 多个省份的挂网。

    　　海外市场实现突破：2023 年公司国际市场实现营业收入超过1000 万美金，同比增长超过50%，公司产品已经累计覆盖35 个国家和地区，累计21 款产品获得CE 认证，4 款产品获得美国FDA 注册许可，1 款产品获得英国UKCA 认证，20 款产品获得巴西注册证。

    　　维持“买入”评级：我们预计毛利率波动为短期影响，新产品放量后毛利率预计提升，维持公司2024-2025 年盈利预测，预计归母净利润分别为0.59 亿元、1.13 亿元，并首次给与2026 年盈利预测，预计归母净利润1.53 亿元，维持“买入”评级。

    　　风险提示：研发风险、集采降价风险、汇率波动

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