本报告导读：

    维持盈利预测，维持目标价，维持增持评级; 业绩符合预期，收入利润稳步增长; 智能配网电力需求扩张带来利润空间，出海业务有望实现突破。

    投资要点：

    维持盈利预测 ，维持目标价，维持增持评级。公司发布2023年报，公司实现归母净利润0.9 亿元，同比增长34.3%，高于此前预期。考虑公司未来出海业务前景和IWOS 业务潜力，我们更新2024-2026 年归属母公司净利润为1.37/1.84/2.48 亿元，对应 EPS 为1.86 /2.50/3.37元。维持目标价51.60 元，维持增持评级。

    业绩符合预期，收入利润稳步增长。公司发布2023 年年报，公司实现收入4.93 亿元，同比增长27.49%；归母净利润0.94 亿元，同比增长34.29%，扣非后0.87 亿元，同比增长40.56%。收入增长主要来源于工业物联网通信产品及智能配电网状态监测系统产品销售额增长，前者增长25.13%，后者增长58.15%。

    智能配网电力需求扩张带来利润空间，出海业务有望实现突破。根据《中国工业互联网产业经济发展白皮书（2023 年）》显示，工业互联网产业规模持续稳定增长，预计2023 年我国工业互联网产业增加值贡献规模将达到4.69 万亿元。我们认为随着配网电力需求扩张，配网智能化将为公司带来持续利润增长空间。同时，公司IWOS 产品已在沙特、泰国等 20 个国家开展试点应用，部分地区试点工作进展顺利，公司有望在海外市场取得突破。

    催化剂：工业互联网行业景气度持续高升，海外市场试点取得突破? 风险提示：行业竞争加剧，工业互联网产业发展不及预期

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