事项：

    　　 公司于2020年7月1日通过新三板精选层挂牌委员会审议，公司本次申请选择以研发投入为核心的入层标准“市值不低于8 亿元，最近一年营业收入不低于2 亿元，最近两年研发投入合计占最近两年营业收入合计比例不低于8%”，公司市值按停牌前最后交易日计算为17.52 亿元，2019 年营收2.20 亿元，近两年研发投入占营收比例为51.79%。公司本次拟公开发行不超过1200 万股，募集资金1.5 亿元，主要投入于“5G 测试关键技术与产品开发”和“毫米波测试关键技术与产品开发”等项目。

    　　国信新三板观点：1）公司为无线通信与射频微波测试仪器领先企业，拥有完整的产品线；2）公司研发实力强劲，当前重点开展5G领域相关的技术应用；3）公司2019年收入2.20亿元，归母净利润0.32亿元，分别同比增长2.22%和25.69%，2019 年EPS 为0.44 元，PE 为25.04 倍，2020 年Q1 营收0.48 亿元（-5.37%），业绩0.10 亿元（+97.1%），扣非后0.07 亿元（+264.1%）4）风险提示：研发进程不及预期、 5G 建设推进不及预期、首次发行失败。5）投资建议：公司通过多年深耕，在无线通信和射频微波测试领域形成了较强的独立研发能力，并通过持续的研发投入及参与国家科技重大专项项目，积累了较强的技术优势，在产品方面体现出的优良性能得到了知名客户认可，政策层面国家提出继续大力推动国产无线通信与射频微波测试仪器行业的发展，而5G 通信产业的商用化加速，对测试设备提出更高要求，为公司募投项目提供了有利的市场化环境。总体来看公司处于前景较大的高新技术领域，具有较强自主创新及核心技术优势，建议持续关注。

    　　评论：

    无线通信与射频微波测试仪器领先企业，研发实力强劲，当前重点开展5G 领域相关的技术应用公司是一家专注于研发无线通信与射频微波测试仪器的高新技术企业,重点拓展无线通信市场、无线电监测和北斗导航市场、以及通信智能制造市场三个方向，拥有自主品牌和一系列测试仪器核心专利技术。

    　　公司拥有较强的自主研发能力，当前共有发明专利、实用新型专利、外观设计专利109 项，积累了较强的技术优势。

    　　从2012 年起先后牵头承担了国家“新一代宽带无线移动通信网”科技重大专项课题开发任务、上海市软件和集成电路产业发展专项、新一代信息基础设施建设信息化发展专项等科研任务。2016 年12 月，公司获得“国家科学技术进步奖”特等奖，该奖项是对整个TD-LTE 产业技术创新和重大应用的奖励，公司研发了4G 通信测试关键技术，研制了一系列应用于TD-LTE 产业链的通信测试仪器并实现了产业化，尤其在MIMO 信道模拟、无线空口信号分析和网络优化、终端和基站制造测试等方面有力支撑了TD-LTE 产业发展。

    　　公司为IMT-2020（5G）推进组成员，全面开展5G 通信测试技术的研究，推出了5G 信号源、5G 信号分析仪、5G 扫频仪、5G 信道模拟器等一系列面向5G 的产品及测试解决方案，核心竞争力不断提升。

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