事件描述

    10 月29 日，公司发布2024 年三季度报告。根据公告，2024 年前三季度公司营业收入为7.92 亿元，同比下降18.74%；归母净利润为2.48 亿元，同比下降37.96%。

    受市场整体需求及计提影响，公司业绩短期承压营收方面，受市场整体需求下降，客户去库存行为的影响,同时受税收优惠政策变更及产品降价的因素所致，公司销售订单略有降低，为巩固和拓展市场份额，公司推出多款新产品并已通过用户试用，但暂未形成订单，因而营收有所下滑。

    利润方面，有三方面因素致使利润下滑，第一，营业收入下降，同时受税收优惠政策变更及产品降价的影响致使毛利率下降；第二，闲置募集资金开展现金管理取得的利息收入和投资收益大幅减少；第三，应收款项增加，计提的信用减值损失大幅增加。

    投资建议

    根据公司2024 年三季度报告，我们调整盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润分别为3.78 亿元/4.62 亿元/5.66 亿元（2024 年/2025 年/2026 年前值为6.23 亿元/7.93 亿元/9.55 亿元），对应增速为-38.0%/22.0%/22.5%。对应PE 分别为29.18 倍、23.91 倍、19.51 倍。

    维持“买入”评级。

    风险提示

    下游需求低于预期，研发不及预期，产能释放不及预期。

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