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博瑞医药(688166)季报点评:临床数据表现优异 海外全面布局
发布时间: 2024-11-05 09:59
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博瑞医药(688166)

  公司发布2024 三季报,2024Q3 营收3.19 亿元,同比-2.52%,扣非归母净利润6839 万元,同比-17.34%。2024 前三季度营收9.77 亿元,同比+ 6.77 %,扣非归母净利润1.74 亿元,同比-7.50%。

      临床数据表现优异,研发持续大力投入。BGM0504 注射液减重和2 型糖尿病治疗两项适应症在国内的Ⅱ期临床试验达成预期目标, BGM0504 注射液5mg、10mg、15mg 剂量组在目标剂量给药第12 周时,各剂量组相对应的体重降幅分别为8.4%、12.0%和13.8%,减重数据表现优异。从费用角度来看, 2024Q3 的销售费用为1660 万,同比-0.54%,管理费用2895 万,同比-7.51%,研发费用 6962 万,同比+15.21%。在临床进展推进到三期的关键时期,研发持续大力投入有效保障临床顺利推进。

      聚焦国际化,海外全面布局。创新药国际推进持续加速,BGM0504 注射液减重适应症在美国的IND 获得批准,BGM0504 注射液已向印尼递交降糖适应症的IND 申请。

      原料药方面,甲磺酸艾日布林原料药通过美国DMF 技术审评并在日本获批,阿尼芬净原料药、磺达肝癸钠原料药在印度获批;盐酸达巴万星原料药向加拿大递交DMF,伏环孢素原料药、沙格列汀中间体向美国递交DMF,舒更葡糖钠原料药向澳大利亚递交DMF。原料药和创新药齐头并进,海外临床及产品上市全面布局。

      盈利预测:公司营收稳步增长,同时积极布局新兴领域。看好公司长期发展,维持“买入”评级。根据三季报情况,以及后续管线获批进度预期,我们预计公司2024-2026 年营业收入分别为13.45 亿元、15.45 亿元、19.12 亿元,同比增长14.0%、14.9%、23.8%;归母净利润分别为2.10亿元、2.31 亿元、2.96 亿元,同比增长3.6%、10.2%、28.3%。

      风险提示:临床推进不及预期,产品销售不及预期,海外产品推进进度不及预期。

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