事项：

    　　公司为7月27日首批挂牌精选层企业，入层选择以净利润为核心的标准“市值不低于2 亿元，最近两年净利润均不低于1500 万元且加权平均净资产收益率平均不低于8%，或者最近一年净利润不低于2500 万元且加权平均净资产收益率不低于8%”，公司当前市值6.1 亿，2019/2018 年按入层指标计算的净利润分别为4442/5815 万元，加权平均净资产收益率23.37/43.43%。公司本次实际公开发行1040 万股，认购金额1.97 亿元，其中 1.48 亿元拟投入“汽车非易损件新产品开发”和“信息化系统升级建设”两大项目。

    　　国信新三板观点：1）公司致力于汽车售后市场非易损零部件的订制开发，拥有上游制造厂商和下游客户资源优势；2）2019 实现收入3.81 亿元，同比-13.31%，归母净利润4671 万元，同比-19.68%， 2019 年EPS 为1.12 元，PE 为13.02倍（均以发行后股本计算）；4）风险提示：客户集中度较高；中美贸易摩擦；汇率波动；竞争加剧；新冠疫情短期业绩影响。5）投资建议：公司多年深耕汽车售后市场，在非易损零部件的设计开发和上游制造厂商资源方面具备一定优势，主要产品涉及汽车各主要系统种类丰富，凭借较高的产品质量和较强的服务能力与各海外知名客户建立长期稳定合作关系，国内市场开拓亦推进迅速。目前来看，我国汽车售后零配件市场正随汽车保有量和车龄的提升快速成长，质保期外消费者维修习惯逐渐改变，前景空间较大，同时汽配供应链尚处于极度分散的状态，公司作为具有较强专业性、市场洞察能力和上下游资源整合能力的优质售后零部件综合解决方案提供商，具有良好的成长潜力，建议持续关注。

    　　评论：

    　　致力于汽车售后市场非易损零部件的订制开发，拥有上游制造厂商和下游客户资源优势公司成立于2004 年，主要从事汽车售后市场非易损零部件的开发、设计与销售业务，面向国内外汽车零部件供应服务商或连锁企业客户，生产环节委托外部厂商，通过整合上游制造企业可提供整套完善的一体化链管理服务。

    　　售后市场汽车零部件具有多品种、小批量、多批次等的供货特点，以非标准定制化产品为主，涉及细分种类较多，产品功能、定位、适用车型等方面存在差异较大。公司凭借多年的市场调查和产品开发经验。以及较强的资源整合能力等优势，能提供覆盖各类车型、品种丰富且具有较高性价比的产品，涵盖制动系统、传动系统、电子电气系统、转向系统和发动系统等主要系统。公司当已取得发明专利2 项，实用新型专利28 项，外观设计专利2 项， 2018年被中国汽车流通协会评定为“首批汽车售后零部件销售服务贯标达标企业”，2019 年被评定为“2019 年度中国汽车售后零部件行业服务质量采购方优选20 强企业”。

    　　公司销售以海外客户为主，均为知名汽车零部件上市公司或大型企业，对供应商要求较高，公司则凭借较出色的产品与服务能力与主要客户均建立了长期稳定的合作关系，部分合作超过10 年。此外，公司近年在国内业务拓展迅速，目前一盒诸多大型知名汽车零部件连锁企业如三头六臂汽配、康众汽配、途虎养车、开思汽配等开展业务合作。

    　　控股股东为钟永铎，持股比例较高，拥有较丰富销售服务经验公司控股股东为钟永铎，实际控制公司58.14%的股份，其中直接持股 50.95%，通过员工持股平台青岛星盟间接控制7.20%（为执行事务合伙人，出资15.88%），其余5%以上股东为深圳安鹏股权基金，持股7.82%。管理层方面，钟永铎任公司董事长兼总经理，有丰富的机械产品销售经历，其余高管包括董事兼副总经理代晓玲等3 人，皆通过青岛星盟间接持有公司股份，合计1.01%。

    　　投资建议

    　　公司多年深耕汽车售后市场，在非易损零部件的设计开发和上游制造厂商资源方面具备一定优势，主要产品涉及汽车各主要系统种类丰富，凭借较高的产品质量和较强的服务能力与各海外知名客户建立长期稳定合作关系，国内市场开拓亦推进迅速。目前来看，我国汽车售后零配件市场正随汽车保有量和车龄的提升快速成长，质保期外消费者维修习惯逐渐改变，前景空间较大，同时汽配供应链尚处于极度分散的状态，公司作为具有较强专业性、市场洞察能力和上下游资源整合能力的优质售后零部件综合解决方案提供商，具有良好的成长潜力，建议持续关注。

    　　风险提示：客户集中度较高；中美贸易摩擦；汇率波动；竞争加剧；新冠疫情短期业绩影响

更多精彩大盘资讯敬请期待！