公司发布2020年中报，上半年实现营收83.2 亿元，同比增长107.24%，归母净利润5.31 亿元，同比增长58.95%，扣非后归母净利润5.21 亿元，同比增长85.30%，业绩超预期。

    风机销量高增长，毛利率稳中有升： 2020 年上半年对外销售容量2023MW，同比增长141%，其中陆上风电约1682MW，同比增长177%，海上风电约341MW，同比增长47%。公司快速走出疫情影响，一季度公司对外销售容量实现同比增长108%，上半年精细化管理和供应链资源整合持续改善，在零部件供应偏紧的情况下公司零部件齐套率维持高位，生产和交付得到保障。公司凭借海上机组和大容量机组的领先优势，上半年实现风机制造毛利率19.41%，同比稳中有升。

    在手订单快速增长，引领大机组战略：2020 年上半年公司新增中标项目容量1.9GW，位居行业前三，其中陆上机组0.9GW，占比47.55%，海上机组1GW，占比52.45%。2019 年公司新增中标项目容量11.1GW，其中陆上风电约6.9GW，占比约62%，海上风电新增订单4.2GW，占比约38%。截至2019 年底，公司海上风电在手订单合计5.88GW，较去年同期增长183%。公司海上风电新增占比持续提升，机组技术优势得到充分认可。2020 年上半年公司新增订单中3MW 及以上机组容量占比高达 97%，大容量机组的战略执行和订单落地领先行业。

    加强降本控费，电站滚动开发：公司海上风机持续升级，2020 年推出11MW 半直驱机组，是国内目前最大海上机型，在加强研发的同时，公司供应链整合和叶片自产，有效控制生产成本。内部管理优化，上半年期间费用率14.16%，同比下降7.3 个百分点，二季度环比一季度下降2.1 个百分点。截至2020 年6 月，公司电站已并网896MW，在建1.5GW，滚动开发战略保证稳定的发电收入与更稳健的资金回收。

    盈利预测：预计公司2020-2022 年的EPS 分别为0.99、1.24 和1.32 元，维持增持评级。

    风险提示：海上风电补贴政策低于预期，成本下降低于预期

更多精彩大盘资讯敬请期待！