事件

    公司发布2020年8月份经营情况简报：8月实现签约销售金额439.05亿元，同比增长44.91%；销售面积282.16万平米，同比增长42.56%。1-8月份累计实现签约销售金额3170.56亿元，同比增长2.29%；累计销售面积2096.63万平米，同比增长3.70%。

    点评

    8月销售数据亮眼，实现量价齐升

    8月公司实现签约金额439.05亿元，同比增长44.91%，环比下降9.69%；实现签约面积282.16万平米，同比增长42.56%，环比下降12.44%；对应销售均价为15560.32元/平米，较上月提升473.27元/平米。1-8月累计实现签约销售金额3170.56亿元，同比增长2.29%；累计销售面积2096.63万平米，同比增长3.70%；对应销售均价为15122.17元/平米，较1-7月提升68.13元/平米，基本持平。进入8月，公司销售金额和面积同比均有较大幅度的提升，在去年基数相对高位上，公司仍能实现量价齐升，体现公司卓越的销售和管理能力。考虑到“金九银十”传统销售旺季的到来，公司整体在三、四季度的推货节奏或将加快，业绩表现可期。

    拿地速度加快，以华南和华北二线核心城市为主8月公司拿地较为积极，新增房地产项目19个，创今年新高。其中华南6个、华北4个、华东2个、西南3个、华中3个、东北1个。8月公司拿地布局主要在二线城市，广东新增项目最多，高达5个。新增项目用地面积158.62万平米，新增规划容积率面积365.83万平米，新增土地总地价222.69亿元；新增权益地价115.20亿元，新增权益建面216.11亿元。1-8月累计新增项目72个，土地总地价1122.1亿元，总用地面积627.74万平米，建面1577.69万平米；累计新增权益建面1082.5万平米，权益地价771.9亿元。新增项目楼面均价为6087.25元/平米，较上月提高2585元/平米，主要系7月公司拿地集中在三四线城市，土地价格较低，8月公司新增项目主要集中在华南、华北，土地出让价格较高。8月公司投资力度（拿地总价/销售金额）为50.72%，环比增长34个百分点；权益投资力度为（权益拿地总价/销售金额）为26.24%，环比增长12个百分点，处于增量拓展阶段。1-8月累计投资力度为35.39%，权益投资力度为24.35%。

    投资建议：公司8月份销售表现出色，拿地速度加剧，且深入布局二线核心城市。公司下半年推货节奏或将加快，业绩释放可期。我们预计公司2020-2022年EPS为2.47、3.27、3.77元/股，对应当前PE为6.8、5.1、4.4倍，维持“增持”评级。

    风险提示：公司重点布局城市调控政策趋严，融资端超预期收紧，疫情影响致销售及竣工不达预期等。

更多精彩大盘资讯敬请期待！