事项：

    　　9月18-20日，“云聚万端・智创未来”2020 道通科技合作伙伴峰会在海南三亚召开。本届合作伙伴峰会包括圆桌会议、战略发布、新品发布、新品体验、专题研讨、颁奖典礼、答谢晚宴等多个环节。道通科技董事长李红京携公司高管与来自全国各地近 300 位汽车后市场合作伙伴、业界精英及行业媒体，共话“云时代”下的智能维修数字化发展趋势，探讨云端融合的汽车后市场创新之路，共同为推动汽车后市场产业的繁荣发展创势聚力。

    　　国信计算机观点：

    　　1）数字化战略发布，在诊断、维修基础上，首次公开提出进军配件业务环节。公司积极拓展新业务方向，打开成长空间。

    　　随着公司多年发展，产品业务逐步丰富，公司从诊断走向维修，本次峰会又明确提出进军配件领域。预计未来公司将依靠原有强大的研发能力积极拓展新业务方向，主要包括店面管理系统 SaaS、数字化配件交易平台和 ADAS 其他智能系统、个人服务、保险定损、二手车评估等。

    　　2）软件公司属性市场认知存在较大预期差。软件能力是行业竞争的核心，数据是产品构建的基石，成本和渠道是抢占市场份额的关键。公司截至 2020H1 末，研发人员共计 695 人，其中绝大部分为软件工程师。公司的汽车综合诊断电脑可提供诊断信息、维修案例信息、维修视频案例库、故障排除指引、智能配件匹配等软件/云服务，以此形式为技师提供服务，解决维修过程中的痛点问题，为客户创造价值，这也是公司产品价格远超硬件成本，毛利率、净利率水平较高甚至超出一般软件公司的重要原因。

    　　3）五款新产品重磅发布，产品迭代提速，研发创造价值。道通科技在峰会上重磅发布了五款新品――全新一代智能诊断维修系统、业界首款支持锂电池检测的智能电池诊断设备、覆盖市面 99%车型的智能胎压维修专业匹配工具 ITS600、测量精度可达 0.1mm 的国内首款胎纹激光检测设备 TBE200、单人操作只需 2 分钟的便携式高级驾驶辅助系统校准设备 MA600。公司在本次发布 5 款新品之前，曾于 Q2 末正式发布 Maxisys Ultra、Maxisys S919、Maxisys S909 三款新品（研发历时 2 年），发布即成爆款。公司 Q2 新品在之前功能的薄弱环节――维修功能进行了深度补齐，并首创故障排除指引云服务，实现弯道超车。此外，公司 Q2 新品还首创五合一 VCMI 下位机，在单一设备上实现多元化功能。本次峰会上公司再度重磅发布的五款新品，在以前产品的基础上进行了深度优化和版本更新，公司上市后研发和新产品迭代显著加速，未来发展值得期待。

    继续维持此前盈利预测，暂不考虑股权激励费用，预计20-22年归母净利润4.43/6.56/9.53亿，对应EPS为0.96/1.43/2.07元，对应当前股价 PE 为 76.43/51.66/35.55X，维持“买入”评级。

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