事件： 全国各省份陆续公布 2017 年固定资产投资计划，其中辽宁、新疆等多个地区的增速目标大超预期， PPP 模式有望成为基建大爆发的重要催化。

基建+工业工程为造价业务带来巨大增量市场： 广联达“产品地图”的业务领域主要分为房建、基础设施、工业工程三大类。 造价类产品线依托房建领域铸就了稳固的“江湖地位”，而基础设施和工业工程属于公司的新兴领域，目前业务体量比重尚处于较低水平。 近年来以铁路总公司为代表的一系列基建领域“标杆” 的市场化进程逐步开启， 为了应对这一积极变化，公司及时调整了产品结构。 未来造价类业务的增长动力除了源自于预算员数量的增加之外，还将面对基建和工业工程两大增量市场， 成长的持续性可期。

“两新业务” 业绩弹性巨大， “新引擎” 指引公司未来发展方向。 公司的新业务以及传统业务中的新产品增势强劲： 1） 以从业人员数量的角度考虑，施工阶段的潜在市场空间十倍于招投标阶段。 目前渗透率极低，基本处于蓝海市场。 施工业务产品种类不断扩充， BIM 应用高歌猛进，管理软件市场空间巨大。 2）工程造价信息业务在完成了全国省份区域的“广度覆盖”后，正逐步迈入“深度挺进”阶段。 3）云计价等新产品以全新的 SaaS 形态替代套装软件模式，实现了平滑收入波动和盘活存量客户的效果，自 2015 年 4 季度在十余个省份进行试点，目前黑龙江地区的用户转化率已超过 60%。

“两库更新+16G 新平法” 对业绩带来积极影响： 随着各个省份的陆续推进，定额库、清单库的更新，以及 16G 新平法国标的出台作为建筑行业的常态化事件， 也将在 2017-2018 年对公司的造价业务构成积极影响。

高管团队大额增持构筑安全边际： 以总裁贾晓平为代表的 4 名核心高管于2016 年 7 月中旬斥资 1.6 亿元进行增持（均价 14.47 元/股）， 彰显了对于公司未来发展的坚定信心以及认为股价被低估的态度，目前安全边际较为充分。

“强烈推荐-A”评级： 参考业绩预告区间，对盈利预测进行微调。 预计2016~2018 年 EPS 分别为 0.39、 0.51、 0.65 元， 当前价格对应 37/29/23 倍PE。 维持“强烈推荐-A” 评级， 目标价 20.00 元。

风险提示： 新业务起量速度不达预期；传统业务回暖低于预期

更多精彩大盘资讯敬请期待！