事件：公司最新发布2016 年度财报：2016 全年公司实现营业收入26.44 亿元，同比增长56.05%；实现归属上市公司股东净利润11.6 亿元，同比增长40.56%；实现归母净利润9.02亿元，同比增长43.1%，业绩符合预期。业绩增长主要得益于三亚（19.42%）、丽江宋城（30%）的持续增长以及2016 年直播平台爆发年，六间房（195.37%）的强势增长。

不只有千古情，“六大宋城”模式持续发力。公司在“演艺宋城、旅游宋城、国际宋城、网红宋城、IP 宋城、科技宋城”战略指导下，以“创意”为核心竞争力，凭借精准的市场定位、演艺产品中加入出色的创意活动和创新的营销产品，推出的大型室内实景演出《西施恋歌》广受市场好评。同期丽江千古情景区推出大型实景演出《丽江恋歌》，开启了继“千古情”外的又一系列演出，提升了游客在景区的体验度并延长了逗留时间。同时将宋城六间房移动端品牌全新升级为“石榴直播”，丰富业态内容，服务更多体验场景。

异地演艺转向异国演艺，打造海外演艺乐园。11 月9 日，公司一期投资4 亿澳元成立全资子公司Songcheng (Australia) Entertainment PTY LTD，在澳大利亚昆士兰州黄金海岸市建设澳大利亚传奇王国项目，该项目集旅游、文化演艺、娱乐休闲为一体。宋城将用自己最为擅长的“文化演艺+主题公园”的经营理念，全新打造3 大演艺秀和4 个主题公园。对于澳洲空白的旅游演艺市场进行了最早的布局，从异地演艺转向了异国演艺。

投资建议：我们认为，公司的“六大宋城”模式将会持续发力，将长期成为旅游演艺、城市演艺业的行业标杆，同时立足于直播平台、海外主题乐园等建设，彰显了打造文化宋城的野心。我们上调盈利预测，预计公司2016-2018 年归母净利润分别为12.7/15.6/18.3 亿元，对应EPS 分别为0.87/1.07/1.26 元，PE 为24/20/17 倍。维持“买入”评级。

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