事件： 3 月 2 日，公司与台州市人民政府、江西艾德纳米科技有限公司（公司持股 51%）签订《天赐材料台州锂电正极材料项目框架合作协议》， 将在台州新建年产 25000 吨锂电三元正极材料的项目和迁建年产 25000 吨磷酸铁锂产线回台州的项目。 公司与江西艾德将共同出资成立控股子公司作为项目的实施主体，台州政府将给予必要的建设资金等其他支持政策。

正极材料又下一城， 双向布局强化优势。 公司已通过参股国内碳酸锂主要供应商江苏容汇、增资磷酸铁锂材料领军企业江西艾德纳米以及定增募投磷酸铁项目，打通 “碳酸锂―磷酸铁―磷酸铁锂”产业链。此次与江西艾德纳米合作进行三元正极材料的建设， 将对此条产业链进行横向拓展。 正极材料领域开启双向布局后， 不仅有望全面渗透动力电池领域， 还将助力公司更好地掌握电解液与各种正极材料之间的搭配， 提高产品竞争力。

客户资源高度共享， 业绩高增再添动力。 公司是全球电解液行业的绝对龙头， 不仅在成本和技术上具备绝对优势，还拥有下游电池领域优质的龙头客户资源。 目前国家政策导向从“提高门槛”切换到“树立标杆”， 扶持具有国际竞争力的动力电池龙头企业，未来行业集中度将极大提升，与动力电池龙头企业拥有长期密切的合作关系将成为上游材料企业的绝对竞争优势。 公司在对正极材料领域双向布局后， 不仅将实现客户资源高度共享，还将以更多的优质产品提升客户粘性， 未来正极材料将成为公司业绩增长的另一强劲动力。

战略布局前瞻， 锂电航母加速启航。 公司的横纵双向布局前瞻， 此次切入三元正极材料领域不仅高度契合锂电高端化发展趋势， 还在横向布局上拓宽正极领域布局， 协同作用将得到进一步加强。 综合来看，公司布局前瞻，技术转化力和执行力强，锂电材料航母企业正在加速启航。

投资建议： 预计 2016-2018 年分别实现净利润 3.97、 6.50 和 7.15 亿元，同比分别增长 299%、 64%， 10%，当前股价对应三年 PE 分别为 42、 26、23 倍，给予目标价 71 元，“买入”评级。

风险提示事件： 宏观经济下行， 项目进行不及预期，产能投放不及预期

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