事件：据酒业媒体“酒业家”等报道，公司总经理李保芳最近走访河南市场调研，并于经销商座谈会（3 月3 日）发言，释放出重要信息。

首提“茅台无淡季”，“已销售茅台酒6500 余吨，占全年30%以上”，供应缺口仍大。发言提到，茅台无淡季，原因在于市场需求旺盛，可用基酒有限，供需矛盾突出。按年初计划，全年茅台酒投放计划为2.68 万吨，目前已销售茅台酒6500 余吨，占全年计划的30％以上。到6 月30 日，可勾调投放市场的53 度茅台酒大概在6500 吨左右，只能满足市场需求的20%－25%。今年下半年，可投放市场的53 度茅台酒总量约为1.28 万吨。除去节假日，每天可生产投放市场的量约为80 吨，也只能满足市场需求的50%左右。

重视价格稳定，引导价格预期。①短时间不调整出厂价；②稳定价格在合理区间。公司将对茅台酒价格超过1500 元的采取严厉措施，取消经销商资格，今年公司会确保价格稳定在合适的区间，满足经销商一瓶酒赚200 元的要求，控制价格在1300 以下。公司不会提高出厂价，也不允许经销商追求暴利而有意甚至恶意抬高价格。价格要保持相对稳定，不能大涨、不能快涨，必须管住、控好。2017 年，茅台会下大力气，确保价格管控有效、到位，稳定在合理的价格区间。严肃价格管控，将是今年和今后一段时间的一项重要任务。公司不会坐视鸡年生肖茅台酒市场价格不断上涨现象，要从源头上查起，进行整顿，杜绝炒作。

坚守品质，整顿品牌，做大单品，“茅台酒和系列酒两手抓”。 公司坚守品质，坚持标准不降低，同时公司将下大力整顿品牌乱象，切实促进茅台品牌“瘦身、美容、养颜”，防止过渡透支。未来一段时期，做大单品仍是茅台的努力方向，茅台酒、系列酒都不例外，统筹市场，既要卖好茅台酒，也要卖好系列酒。要坚持“两手抓、两手都要硬”，统筹抓好茅台酒和系列酒营销，着力打造“双轮驱动、多点开花”的协同发展局面。

投资建议：公司是短期业绩确定性高，中期规划信心足的优质标的，在价升量紧情况下，公司具备更好的超预期能力，1 季度经营预告显示了超预期的能力。调高6 个月目标价至420.00 元，预测2017-2018 年每股收益分别为16.10 元和19.89 元，目标价相当于2017 年26 倍的动态市盈率。

风险提示：存在十三五规划目标如不能达成的风险、估值波动风险。

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