事件：公司拟收购收购新能（张家港）能源有限公司100%股权，交易价格暂定为1.51 亿元。

    　　点评：

    　　并购新能（张家港）布局化学危废行业。公司拟以自筹资金收购新能矿业持有的新能（张家港）100%股权，交易价格为人民币1.51 亿元。新能矿业持有标的公司75%股权，新能矿业拟购买标的公司其他股东25%股权，以使其持有标的公司100%股权，并向公司出售标的公司100%股权。目前张家港地区化学危废处理企业极少，张家港化工企业众多，化学危废处理需求比较旺盛。收购新能（张家港）公司将拥有危废处理的牌照，将打通公司的全供应链服务，延伸化工产品全生命周期管理，增加公司的化学危废综合处理能力，使得化工产品从生产到处置的全链条更符合绿色生态的理念。

    　　外延并购拓展上下游产业链，带动公司业绩持续增长。2018 年底以来，公司先后收购了镇江宝华、上海振义、天津东旭、湖南湘隆、山东华瑞特等公司，外延并购拓展了公司经营范围，上下游产业链公司更加联动更好发挥协同效应，带动公司业绩持续增长。今年7 月以来公司持续收购大正信（张家港）物流100%股份加速张家港密度建设；收购江苏中腾大件运输有限公司80%的股份，培育工程物流的履约能力。10 月以来收购宁波道承100%股份夯实宁波区域业务基础；收购四川雄瑞物流60%股份，大幅提升川渝地区配送能力及客户协同。我们认为收购项目和技改项目将为公司后续快速发展奠定良好基础。

    　　投资策略：我们预测公司2020-2022 年归母净利润为2.83/3.89/5.26 亿元，同比增长44.4%/37.3%/35.3%，维持“买入”评级。

    　　风险提示：并购失败风险，下游化工行业市场风险、安全经营风险、信息技术系统有关的风险。

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