事件：

公司公布 2016 年年报， 2016 年归属于母公司所有者的净利润为 1.94 亿元，较上年同期减 26.25%；营业收入为 9.98 亿元，较上年同期减 0.42%；基本每股收益为 0.32 元。

点评：

公司业绩略低于预期。截止报告期内公司营业收入与上一年基本持平，但净利润较上一年有明显下降，其主要原因是受监测市场环境影响下游需求一般，尤其是脱硝监测业务营收下降拖累公司业绩，加上公司报告期内人员增加、境外子公司并表导致费用增长及投资收益减少对公司业绩产生影响。

公司正着力推广“智慧环保”、 VOCs 监测、超净排放等领域，抢先占领市场。 VOCs 排放治理也是“ 十三五” 的重要关注点，我们认为随着相关细化政策密集出台， 政府对环境监测和治理的关注度加强， 公司在新领域的提前布局将会给公司业绩带来新的增长点。

2018 年将实施环保税取代排污费，按日计罚、按月计算、按季缴纳。对纳税人用于污染物自动监测设备的投资予以资金和政策支持。监测数据将成为最主要的计税依据，在新政即将实行和开始实施之后，中小规模的排污企业安装监测设备的需求将会明显增加，这项新的立法无疑会利好雪迪龙等环境监测企业。

公司是国内领先的环境监测仪器厂商之一，主营包括环境监测系统、仪器、系统改造及运营服务等。 环保费改税的大前提下，公司将迎来直接利好。在巩固自身传统业务优势前提下，公司打造综合环境监测服务平台，在超净排放、智慧环保和 VOCs 监测等领域均有布局，看好其未来发展。

风险提示：新业务拓展不达预期、 政策执行力度不达预期

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